量化交易入门与Python实践-覃雄派-0301 基本面分析.pptxVIP

基本面分析;人们采用两种分析方法，来预测股票价格的变化，一种是基本面分析(Fundamental Analysis，也称为基本分析)，一种是技术分析(Technical Analysis)。 所谓基本分析，是通过分析影响股票内在价值的各种经济因素，对股票价格做出预测，一般用于中长期预测。这些经济因素包括宏观经济、微观经济、以及特定公司的市场竞争力和财务表现等。 技术分析派，则相信历史总会重演。他们关注近期市场的多方和空方的博弈(市场的供给和需求)，看看价格朝着什么方向运动，有什么样的趋势，会持续多长时间等。使用作图工具、指标计算和数据分析工具，寻找可能盈利的价格变化模式(Pattern)，一般用于中短期价格预测;基本分析和技术分析，看起来截然不同，就像水和火那样。 实际上，很多投资者把两者结合起来，并且取得了成功。比如，有些投资者，主要利用基本面分析方法，当他们选择了被低估的股票(Undervalued Security)以后，需要利用技术分析方法来决定什么时候下单买卖。下单的时机，可以选择在一只股票已经处于超卖(Oversold)情况下，这时候价格有可能反弹，涨回去。 此外，有些主要采用技术分析方法的投资者，也观察一些基本面因素，对交易信号作最后的确认。比如，通过技术分析得到一个卖出信号，投资者还可以看看基本面数据，来确认是否适宜进行卖出;基本面分析 基本面分析，是这样一类技术，通过研究影响一个公司的(Company)未来业务前景的一些关键因素，来研究一只股票的价值。从更宽广的意义上，我们也可以运用基本分析方法，去研究各个行业(Industries)、或者整个国家的经济(Whole Economy)。 基本分析的目的，是研究一个财务实体(Financial Entity)比如一家公司的经济健康状况(Well-Being);基本面分析 基本分析的最终目的，是为了回答这样一个问题，那就是一家公司的股票，现在是否适合进行投资，也就是买入。这个问题，还可以分解为若干问题： (1) 该公司的营收是否在增长？ (2) 该公司是否在盈利？ (3) 该公司是否有能力偿还债务？ (4) 该公司是否在未来和对手的竞争中处于有利地位，并打败竞争对手？ (5) 管理层是否存在编造数据的行为？(Cook the Books);基本??分析 (a)定性分析与定量分析 基本面因素可以划分成两类，定性因素和定量因素。基本面分析中的定量因素，是一些数字化的、可以度量的指标，包括营收、利润、资产、负债等。 基本面分析的定性因素，是关于一家公司的一些不易度量的、无形的因素。比如公司的董事会和管理层的构成、品牌知名度、专利技术和知识产权拥有情况等。;基本面分析 (b)内在价值 在金融上，一个公司的真实价值即内在价值(Intrinsic Value)。比如，目前某只股票的价格为$20，但是我们对该公司做了相当全面的调查和功课后，认为它的股票应该值$25。在这种情况下，我们确定该公司股票的内在价值为$25。 这时候，有一个投资机会，因为成交价格远低于内在价值。我们现在买入，极有可能股价未来涨到$25，到时候将创造可观的利润。长远来讲，股票市场将体现公司的内在价值。 困难在于，你不知道你对公司内在价值的判断是否正确。即便判断正确，需要多长时间，公司的内在价值才会体现在股价上，也是一个问题。这个时间可能是几天、几周、甚至几年;定性分析 (1)公司/企业因素 定性分析的第一个方面(因素)是公司或者企业本身。 (a)商业模型 我们需要了解一家公司，它到底是干什么的，它提供什么样的产品和服务？它靠什么挣钱。 有些商业模型，则不是那么好理解，非常复杂。比如区块链和比特币，在少数人已经挣到大钱的时候，很多人还是没有办法理解，他们怎么就挣到钱了呢？ 有些商业模型，靠着发展代理和收取加盟费，构筑商业金字塔。当某一天塔基难以维持的时候，它就轰然倒塌了。他们甚至把商业模型复杂化，把人们搞得云里雾里。比如上个世纪的Boston Chicken;定性分析 (1)公司/企业因素 定性分析的第一个方面(因素)是公司或者企业本身。 (b)竞争优势 一个公司能否保持长久的成功，取决于其能否保持竞争优势(Competitive Advantage)。竞争优势，需要和运营效率分开(Operational Effectiveness) 竞争优势，指的是一家公司以不同的方式做同样的业务活动、或者做不同的业务活动(Activities)时，做得更好。比如，当中关村很多中小企业在通过柜台、专营店开展业务，刘强东已经开展电子商务。最后，中关村的很多柜台纷纷倒闭，彻底关门;定性分析 (1)公司/企业因素 定性分析的第一个方面(因素)是公司或者企业本身。 (c) 管理层 一家公司需要它的管理层，来把握方向，走向成功。