股利政策-财务管理.pptxVIP

第八章 股利政策;学习目标 ;第一节 股利支付方式;一、利润分配的顺序;;（二） 税后利润分配的顺序 ● 弥补亏损 ● 计提法定盈余公积金 ● 计提任意盈余公积金 ● 向普通股股东（投资者）支付股利（分配利润） ;二、股利支付程序;;;三、股利支付方式;;; （一）股票股利; 表11-4 资产负债表 金额单位：万元;表11-5 投资者股利支付前后的收益 金额单位：元;有影响的项目;（二）与资本公积转增股本的比较;;例;要求：;答案;;;（四）股票股利的意义;★ 股票分割 ;股票分割前; 公司管理当局实行股票分割的主要目的和动机 ◆ 降低股票市价 ◆ 为新股发行做准备 ◆ 有助于公司兼并、合并政策的实施;（二）股票分割与股票股利的比较;（二） 股票回购与现金股利 ;资 产;资 产;股票回购与现金股利的比较;股票回购与股票分割及股票股利的比较;;作用;第二节 股利政策的基本理论;一、股利政策与投资、筹资决策 ; 公司三大财务决策——投资、筹资和股利分配决策之间的关系;二、股利政策无关论; 三、“一鸟在手”理论 ;四、差别税收理论;结论;（五）效应理论;（六）代理理论;（七）信号理论;第三节 股利政策的实施; 一、影响股利政策的因素 ;; 限制性条款; （1）变现能力 （2）举债能力 （3）盈利能力 （4）投资机会 （5）资本成本;公司因素;股东因素;;;;二、股利政策的实施;① 确定最佳资本支出水平 120万元;资本支出预算; ◎ 剩余股利政策评价： 按照剩余股利政策，股利发放额每年随投资机会和盈利水平的变动而变动。 ◇ 在盈利水平不变的情况下，股利将与投资机会的多少呈反方向变动，投资机会越多，股利越少。反之，投资机会越少股利发放越多。 ◇ 在投资机会不变的情况下，股利的多少随着每年收益的多少而变动。;; （二）固定股利或稳定增长股利;图11-2 固定股利或稳定增长股利;;;（三）固定股利支付率; 图11-3 固定股利支付率（固定股利支付率为50%）;; （四）低正常股利及额外股利政策