黄金价格影响因素及行情回顾南华期货.pptVIP

05年上半年美元与黄金出现同步上涨 随着欧盟宪法、预算危机、德国大选和法国骚乱危机发生发展，欧元对美元汇率走势打破了持续三年上升的格局。 受欧元区市场动荡及英国经济发展停滞的影响，资金向美元和黄金双向流动导致一直呈现很高负相关性的美元和黄金在特定阶段出现同步上涨的现象，说明投资市场对避险需求依然旺盛。 第三十页，共五十七页。 股票市场 从资金流向考虑 从投资工具上来考虑 第三十一页，共五十七页。 第三十二页，共五十七页。 第三十三页，共五十七页。 原油市场 直接影响 间接影响 第三十四页，共五十七页。 第三十五页，共五十七页。 第三十六页，共五十七页。 总结 政治危机与经济危机 汇率和利率背景 经济成长与通货膨胀 央行政策 ETFS黄金基金 其他关联市场 第三十七页，共五十七页。 第三节 黄金行情回顾 第三十八页，共五十七页。 影响金价的重大事件 1934年：罗斯福总统将黄金价格固定为每盎司35美元。 1944年：西方国家中央银行签定布雷顿森林协议，固定汇率和黄金兑换标准。并促使了国际货币基金组织的建立。 1961 伦敦黄金总库建立，这样美国央行和其他7国同意买卖黄金来支持1934年设立的$35/昂司的黄金价格。 1968 伦吨黄金总库，蒙受了重大损失， 被停止运行，2级黄金价格制度被确立， 其中1个是为官方货币运行操作用的， 另一个为开放的市场操作所用。 1969-70 美国经济进入温和衰退。 1971 总统中止了美元换黄金，美元贬值7.9%。 1972 美国官方黄金价格上涨到$38/昂司。 1973 美国官方黄金价格上涨到$42.22/昂司，美元贬值，双重黄金价格制度被中止，OPEC原油禁运开始。 1974 美国公民40年来第一次被允许持有金条和金币。 1975 美联储开始公开出售国储金。 1976 国际货币基金会开始了5-年出售黄金活动，国际货币基金会的拍卖和对低的通货膨胀的预期，促使黄金价格跌下来。 1977 美联储出售国储金中断 1978 美联储重新开始出售黄金，中东投资者的加大了购买黄金力度。 1979 苏联入侵啊富汗，依朗政治巨变，捕获美国人质。1980年：（6月21日）黄金价格创下历史最高记录。伦敦市场的最高价为850美元/盎司，纽约则高达870美元。 第三十九页，共五十七页。 １９８０－２０００年金价走势 由于黄金在货币体系中主导地位的丧失，黄金非货币化的大背景下造成近20年黄金价格的走势和近年的大幅度下跌。 其次，是西方主要经济强国出售黄金，造成黄金供给比较充裕。 进入90年代以来，美国和西方国家经济总体保持良好的发展局面，通货膨胀压力不大，投资黄金保值的需求不旺，难以刺激黄金价格上升。 除此之外，电子化发展，黄金在国际清算手段的作用下降，而储备成本却是最高的。欧元的诞生也使欧元区国际储备结构产生变化，欧洲中央银行明确宣布将把黄金储备下调到15%左右。 这些都使黄金作用和需求受到影响，黄金价格下降也在所难免。 第四十页，共五十七页。 黄金价格影响因素及行情回顾 嘉信投资咨询有限公司 第一页，共五十七页。 这个世界上没有比黄金更让人捉摸不透的东西了。 　　　　　　　　　　　　伯特兰·罗素 第二页，共五十七页。 目录 黄金定价机制 黄金价格影响因素 黄金行情回顾 黄金未来走势展望 第三页，共五十七页。 第一节 价格机制 定价模型 套利机会 第四页，共五十七页。 金交所交易品种简介 第五页，共五十七页。 黄金期货标准化合约征求稿 交易品种 黄金 交易单位 300克/手 报价单位 元(人民币)/克 最小变动价位 0.01元/克 每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价±5% 合约交割月份 1-12月 交易时间 上午9:00—11:30 下午1:30—3:00 最后交易日 合约交割月份的15日(遇法定假日顺延) 交割日期 最后交易日后连续五个工作日 交割品级 符合国标GB/T4134－2003规定，金含量不低于99.95%的金锭。 交割地点 交易所指定交割仓库 最低交易保证金 合约价值的7% 交易手续费 不高于成交金额的万分之二(含风险准备金) 交割方式 实物交割 交易代码 AU 上市交易所 上海期货交易所 第六页，共五十七页。 定价模型 国际现货价 国内现货价 国际期货价 国内期货价 　远期利率价 即期汇率 　远期利率价 远期汇率 第七页，共五十七页。 第八页，共五十七页。 第九页，共五十七页。 伦敦现货金与COMEX金指数 第十页，共五十七页。 理论上的套利机会 套利机会1：充分利用南华香港公司的优势，在COMEX金和上海金之间做跨市套利。买入COMEX金卖出上海金，然后等待人民币升值