经济复苏中的优质中小银行.pdfVIP

目录 01 宏观经济是银行股投资的核心逻辑 02 关注经济复苏中的优质中小银行 03 投资建议 ：精选聚焦实体的中小银行 04 风险提示 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 1. 宏观经济是银行板块投资的核心逻辑 2015年以来银行板块共有四轮行情： Ø2016.3-2018.1：申万银行指数涨幅42.9% ； Ø2019.1-2019.4 ：申万银行指数涨幅21.2%； Ø2020.7-2021.5 :申万银行指数涨幅27.2%； Ø2022.11-至今 （2023.2.17）：申万银行指数涨幅15.1% （2月以来股价有所回落，但预计上涨趋势仍将延续）。 图：申万银行指数累计涨跌幅 图：申万银行指数PE/PB估值 资料来源：W IND，国信证券经济研究所整理。注明：数据截止2023年2月17日，下同 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 1. 宏观经济是银行板块投资的核心逻辑 银行板块具有典型的顺周期投资属性： Ø银行行情启动的时点与PM I指数筑底