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中信证券南京营业部 2011.12 约定购回式证券交易业务培训 第一页，共三十页。 * 一、业务简介 二、产品说明 三、业务开展指南 主要内容 第二页，共三十页。 一、业务简介 业务简介 市场需求 比较优势 第三页，共三十页。 * 1、业务简介 什么是约定购回式证券交易? 符合条件的投资者按照约定价格向指定交易的证券公司卖出特定数量的标的证券，并约定在未来某一日期，按照另一约定价格将同等数量的标的证券购回，包括初始交易、购回交易两笔交易。 待购回期间，将监控标的证券价格变化；当证券价格下跌达到一定程度，双方需采取约定的风险控制措施。 约定购回式证券交易的基本原理 投资者 证券公司 标的证券 初始交易金额 期初 对标的证券进行盯市，控制履约风险 期间 投资者 证券公司 标的证券 初始交易金额+融资成本 期末 * 第四页，共三十页。 * 2、市场需求 市场需求：持有股权的投资者希望在不放弃股票所有权的前提下，获得短期资金融通，提高股权利用效率。 已有做法：进行股票质押，通过典当、信托等渠道融资，但存在以下问题。 融资效率低：可融资金一般仅占证券市值三成左右 融资成本高：一般不低于12%（典当行月息可达3%-4%） 交易效率低：设立产品、寻找出资方等至少需要一周时间 约定购回式证券交易特征：基于回购原理设计，是上交所标准化交易品种。投资者直接与证券公司达成交易，获得所需资金。 第五页，共三十页。 3、比较优势 相比于类似产品，约定购回式证券交易具有以下优势。 交易效率高：T日达成交易，T+2日可获得资金； 融资效率高：平均而言，可获资金约为证券市值的50%； 融资成本低：客户融资成本约为9%-10%，相比典当、信托融资更低； 资金用途灵活：用途无明确限制，可提取资金用于生产经营的资金周转，或进行证券投资； 交易灵活：客户可根据其资金使用安排，提前或延期购回标的证券。 * 第六页，共三十页。 二、产品说明 交易模式 业务协议 交易要素 委托、申报与成交 证券权益处理 提前与延期购回 风险控制 违约处理 案例分析 异常情况处理 第七页，共三十页。 * 1、交易模式 上交所 中国结算 投资者 证券公司 投资者与证券公司签署相关业务协议 成交回报 交易申报 成交数据 清算交收 下达交易指令 第八页，共三十页。 * 2、业务协议 达成交易前，向客户揭示风险，客户充分知悉潜在风险后签署《风险揭示书》。 风险揭示书 交易前 交易中 交易后 客户协议 先签署《客户协议》，约定基本权利义务； 补充协议 因异常事件发生导致双方不能正常履约，需要另行签署《补充协议》约定处理方式。 交易协议书1 交易协议书2 交易协议书3 交易协议书4 达成具体交易时，双方在《客户协议》下签署每笔交易的《交易协议书》。 第九页，共三十页。 3、交易要素 具体每笔交易的交易要素如下： 初始交易日：进行初始交易的日期。 购回交易日：进行购回交易的日期，购回交易日距初始交易日的天数不超过182天 标的证券：在上交所上市交易的可流通股票、债券和上市基金。 标的证券数量：初始交易和购回交易的证券成交数量。 初始交易成交金额：初始交易中，投资者卖出证券的成交金额，一般为市值的50%水平。 购回交易成交金额：购回交易中，投资者购回证券的成交金额，购回交易成交金额 = 初始交易成交金额 + 资金利息 及相关费用； 其他交易要素（违约金、违约处置费率等）。 * 第十页，共三十页。 4、委托、申报与成交 交易时间：交易日9:30 – 11:30，13:00 -15:00 初始交易委托：初始交易日11:30之前，客户须按照《交易协议书》约定内容填写《初始交易委托单》，并确保证券账户中有足额标的证券； 购回交易委托：购回交易日11:30之前，客户须按照《交易协议书》约定内容填写《购回交易委托单》，并确保资金账户中有足额资金； 交易申报：证券公司接受客户委托后，向上交所进行交易申报； 成交确认：交易申报成功后，交易达成，上交所发送成交确认； 交易T日达成后，客户在T+2日可获得资金或证券。 第十一页，共三十页。 * 5、证券权益处理 客户无须支付对价的证券权益 客户须支付对价的股东权利 权利类别 处理方式 权利类别 处理方式 分红/送股/兑息 在权益登记日，将相应权益从证券公司账户划转至投资者账户。 配售/配股/增发 在权益登记日，将相应权利从证券公司账户划转至投资者账户(由中登公司操作)。 投票权 由客户提出申请，证券公司按照客户意愿行使。 吸收合并、要约收购等公司事件 要求客户提前购回 初始交易达成后，证券公司持有标的证券，但证券权益均归还给客户。 第十二页，共三十页。 6、提前与延期购回 一般情况下，客户可以提前购回【注】。 证券公司不能主动要求客户提前购