20230502-浙商证券-中科软-603927-深度报告：稳占保险IT行业龙头，“数据要素+AI赋能”共同发力.pdf

证券研究报告 | 公司深度 | 软件开发 中科软(603927) 报告日期：2023 年05 月02 日 稳占保险 IT 行业龙头 ，“数据要素+AI 赋能”共同发力 ——中科软深度报告 投资要点 投资评级: 买入(首次)  中科软多年稳居保险IT 龙头地位 中科软作为保险 IT 龙头，客户覆盖度高，行业地位稳固。公司十多年来稳居中 分析师：刘雯蜀 国保险IT 解决方案市场第一，据赛迪顾问数据显示，2021 年中科软保险IT 市场 执业证书号：s1230523020002 占有率达40.11%；2022 年中科软净利润 6.39 亿，增速达 10.58% ，近 16 年年复 liuwenshu03@ 合增长率达24% ，展现出极强韧性；利润结构持续优化，2022 年中科软软件开发 研究助理：郑毅 及服务收入 50.97 亿元，毛利率达 35% ，收入规模在国内软件公司排名前列；公 zhengyi@ 司覆盖 98%的保险机构客户，凭借“相似复用”理念，加强行业核心应用软件参 考模型及产品线研发及建设，不断提升组织、开发效率，提升毛利率，同时积极 基本数据 响应客户信息化需求，使得客户粘性不断增强。作为最早开发保险 IT 并拥有完 收盘价 ￥38.96 善产品矩阵的企业，中科软有望在数据要素与AI 赋能趋势浪潮中独占鳌头。 总市值(百万元) 23,126.66  “保险+”战略深入布局，IT 建设覆盖金融、医疗、政务、科教文等领域 总股本(百万股) 593.60 公司凭借保险领域开发经验和工程能力，依托良好股东背景，长期具备丰富且优 质的客户资源，通过“保险+”战略将业务拓展至大健康、大交通、大消费等领 股票走势图 域，打开增量客户群体和服务需求空间，通过综合用户资源帮助保险客户与其他 中科软 上证指数 行业联动，拓展 “保险+”业务。2022 年公司因实施 “保险+” 战略带来的直接业 113% 务收入8344.05 万元， 同比增长 31.52%。 89% 66%  把握数据要素化，构建高一体化、高联动性软件服务平台 42% 面对数据要素化的政策背景与保险 IT 需求多元化、竞争日益激烈的状况，中科 18% -6% 软携手龙头互联网厂商出台云服务解决方案，以数据治理应对“保险产品重 5 6 7 8 9 0 2 1 2 3 4 0 0 0 0 0 1 1 0 0 0 0