次债危机之后的金融监管.pptVIP

金融创新的监管 自由的金融创新就像自由进入市场一样—我们如何确保金融创新是安全的？ 有两种典型的方式： 素质为本的监管方式（亚洲的监管者趋向使用该方法）和披露为本的监管方式(如果发行人或承销商没有进行充分的尽职调查，客户评估和充分的披露将面临严格的执法, G7的监管者更偏爱此种监管方法）； 然而，事后的严格执法在次贷危机中却消失了，发行人没有受到监管，发起人、承销商和评级机构都没有做好充分的尽职调查。 第三十页，共五十三页。 亚洲金融危机 –“不可能的三角” 亚洲传统上是价格的接受者– 主要是控制内在价格和进行数量上的调整（占有市场份额）； 亚洲金融危机，违反了“不可能的三角”理论，即一国不可能同时既控制汇率和利率，又开放资本账户。 实际上，“不可能三角”是关于控制价格、数量和风险。有的通过市场控制，有的通过政策控制，但是你不能控制所有方面，否则危机将爆发。 第三十一页，共五十三页。 价格、数量和风险 如果你控制汇率和利率低于市场水平，那么需求上升，因此你受到通货膨胀影响。 在次贷危机的实际情况下，利率很低，杠杆率失去控制，资产泡沫产生。 没有保证金工具能被使用。 你需要增加数量、素质和选择来满足市场需求。因此，你唯一能做的就是金融创新。 应此，为了深化、发展金融市场，亚洲需要在金融创新上向前推进。 第三十二页，共五十三页。 当前监管的挑战和应对的经验 监管