20230512-华创证券-中金岭南-000060-深度研究报告：夯实铅锌主业，发力铜产业打造第二成长曲线.pdfVIP

公司研究 证券研究报 告 铅锌 2023 年05 月12 日 中金岭南（000060 ）深度研究报告 强推（首次） 目标价：6.34 元 夯实铅锌主业，发力铜产业打造第二成长曲线 当前价：5.08 元  铅锌行业的领军企业。中金岭南是集铅锌铜等多金属国际化全产业链公司。 华创证券研究所 2022 年公司财务状况整体稳健，实现营业收入554 亿元，同比+24.6% ，归母 净利润12 亿元，同比+3.5% ，提质增效成果显著，2018-2022 年公司期间费用 证券分析师：马金龙 逐年降低。 邮箱：majinlong@  公司铅、锌、铜等矿产资源丰富。截至2022 年底，公司直接掌控的已探明的 执业编号：S0360522120003 铜铅锌等有色金属资源总量超千万吨，形成立足国内（凡口铅锌矿、广西矿业 盘龙铅锌矿），走向世界（澳大利亚布罗肯山矿、多米尼加迈蒙矿）的矿产资 证券分析师：刘岗 源格局。同时依托国内外两大矿业平台，不断加大资源开发、并购与整合力度。 邮箱：liugang@ 截止2022 年，公司所属矿山保有金属资源量锌693 万吨，铅326 万吨，银6012 执业编号：S0360522120002 吨，铜 126 万吨，钴2 万吨，金66 吨，镍9 万吨。  集团旗下唯一铜板块上市平台，着力布局上游铜资源。公司铜资源主要来自多 公司基本数据 米尼加矿区（铜资源占比82% ）和澳大利亚蒙特奥赛德项目（铜资源占比18% ）， 总股本(万股) 373,754.37 当前多米尼加迈蒙矿200 万吨/年地下矿山项目建设中，矿山服务年限 19 年， 已上市流通股(万股) 373,726.25 年均生产锌精矿约3.2 万吨，铜精矿约2.6 万吨，预计2024 年 12 月达到可使 总市值(亿元) 189.87 用状态。 流通市值(亿元) 189.85 集团持股100%的泛澳公司铜、金资源储量丰富。泛澳公司主要从事铜金探矿、 资产负债率(%) 54.86 采矿业务，业务分布老挝、巴布亚新几内亚、缅甸、智利等地，其中老挝的Phu 每股净资产(元) 3.85 Kham 铜金矿和Ban Houayxai 金银是公司最主要两大在产矿山，2021 年泛澳 12 个月内最高/最低价 5.17/3.86 公司铜精矿产量3.24 万吨，黄金、白银产量分别为12.67 万盎司和87.86 万盎 司；泛澳公司旗下Frieda River 铜金矿也是正在开发的世界十大铜资源项目， 市场表现对比图(近12 个月) 预计含有 1200 万吨铜和1900 万盎司黄金