第五章远期和期货的定价与套利.pptVIP

一、利用Excel计算利率套期保值 第六十三页，共九十五页。 二、利用Excel求解利率投机 例5.4.2：某投机者预测未来期货市场价格将要下跌，故打算在尚未下跌之前先在高价位卖空，如果将来价格果真下跌，则在低价位买进，以赚取差价利润。8月1日，该投机者在94-20水准（美国中长期国债期货合约交易单位为10万美元。行情表上的期货合约价格是以合约数额的一定百分比标出的，百分之一以下的数是以1/32为基础计算的。例如，98-16，意即98“点”另加16“滴”。1“点”代表面值10万美元的1%即1000美元；1“滴”代表1/32点，即31.25美元。98-16可换算出为98*1000+16*31.25=98500美元）卖出1张9月份的长期国债期货合约，9月5日期货价格到达了92-08水准，该投机者买入了一张9月份长期国债期货合约。问其期货投机是盈利还是亏损，具体金额是多少？ 第六十四页，共九十五页。 二、利用Excel求解利率投机 解：这是一个简单的利率卖空投机问题。具体解题步骤如下。 （一）制作卖空投机盈亏表 选定A2：D7区域制作卖空投机盈亏表。将A2：D2区域合并单元格并输入表头。在A3：A7区域依次输入：日期、8月1日、9月5日、水准差、结果（USD）。在B4：D6区域根据题目所给条件和公式填入相应数值，单元格涉及公式应用的如下： B6：