三因素共振，工业母机迎国产化大机遇.docxVIP

一、国之重器，亟需实现自主可控 （一）机床是制造业基石 机床是指用来制造机器的机器，又被称为“工作母机”。机床的品种、质量和加工效率直接影响着其他机械产品的生产技术水平，因此，机床工业的现代化水平和规模是一个国家工业发达程度的重要标志之一。机床可分为金属切削机床和金属成形机床，其中占比最大的是金属切削机床。据睿工业，2022 年我国金属加工机床消费额 1815 亿元，其中金属切削机床 1180 亿元，占比 65%；金属成形机床 635 亿元，占比 35%。 金属加工机床冲压机等压力机折弯机车、铣、磨、镗、钻床（单一功能 金属加 工机床 冲压机等 压力机 折弯机 车、铣、磨、镗、钻床（单一功能） 数控加工中心 金属成形机床 金属切削机床 立式加工中心 卧式加工中心 龙门加工中心 车铣复合加工中心 及其他 资料来源：中国机床工具工业协会《中国机床工具工业年鉴》，纽威数控招股书， 整理 机床是制造业基石，广泛应用在航空航天、汽车、能源、消费电子等行业。据德国机床制造商协会，2002-2019 年，全球机床行业产值从 345 亿欧元增长至 735 亿欧元，复合增长率为 4.55%。2020 年，全球机床行业产值受疫情影响出现较大幅度下滑至 592 亿欧元， 2021 年复苏同比回升至 709 亿欧元。 图表 2 全球机床行业产值（亿欧元，%） 900 800 700 600 500 400 300 200 100 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 0 -40% 全球机床行业产值（亿欧元） YoY 资料来源：德国机床制造商协会， 从供给看，2021 年全球机床行业总产值为 709 亿欧元，其中我国产值为 218 亿欧元，占据 31％的全球份额，位居首位；其次是德国、日本总产值分别达到 90、89 亿欧元，市场份额均为 13％。全球各国机床产值 CR5 为 73％，行业集中在制造业强国，集中度较高。 从需求看，2021 年全球机床行业总消费额为 703 亿欧元，其中我国消费额达 236 亿欧元，以 34%的份额位居全球第一；其次是美国、德国消费额分别达到 91、45 亿欧元，市场份额分别为 13％、6％。中、美、德三国占据全球约 53%需求。 其他, 27%中国, 31%意大利, 8%德国, 13%美国, 9%日本, 13%其他, 37%中国, 34% 其他, 27% 中国, 31% 意大利, 8% 德国, 13% 美国, 9% 日本, 13% 其他, 37% 中国, 34% 美国, 13% 日本, 5% 德国, 6% 意大利, 6% 资料来源：德国机床制造商协会， 资料来源：德国机床制造商协会， （二）我国机床市场再向 2000 亿元迈进 我国机床行业自 2015 年以来经历了两轮 3-4 年小周期。2021 年我国金属加工机床消费额达到 1847 亿元，同比增长 25.6%；2022 年机床行业受制造业景气度影响有小幅下降。 图表 5 我国金属加工机床消费额（亿元） 2500 30.0% 2000 20.0% 10.0% 1500 0.0% 1000 -10.0% 500  -20.0% 0 2015  2016  2017  2018  2019  2020  2021  2022 -30.0% 金属加工机床消费额（亿元） YoY 资料来源：睿工业， 我国金属切削机床市场受2021 年高基数及制造业景气度影响，2022 年呈现4.3%的下滑；而金属成形机床新增订单及在手订单同比明显增长，2022 年呈现 3.4%增长。 图表 6 我国金属切削机床消费额（亿元） 图表 7 我国金属成形机床消费额（亿元） 1400 1200 1000 800 600 400 200 0  2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 金属切削机床 YoY  40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% -10.0% -20.0% -30.0% 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0  2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 金属成形机床 YoY 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% -10.0% -20.0% -30.0% 资料来源：睿工业， 资料来源：睿工业， 从机床种类看，车床仍然是下游需求量最大的机种，并以卧式车床为主，下游集中在汽车和工程机械行业；立式加工中心市场竞争日渐激烈，价格压缩空间和利润率都处在较低水平。但随着国内厂商技术变革和性价比优势的提