ESG全球市场回望与展望.docxVIP

一、ESG 概述 （一）ESG 的概念与分类 环境、社会以及公司治理（ESG）是近年来金融市场新兴的投资理念和企业重要的行动指南。 E 指的是 Environmental，环境，包括环境表现，气候变化；S 指的是 Social，社会，包括劳工标准，产品的安全和健康效益，没有腐败，工作标准和人权；G 指的是 Governance，管理，包括披露程度，董事之间的独立性和小股东权利等。如表 1，在 MSCI ESG 评级方法中将 ESG 分为了十个主题：气候变化、自然资本、污染与浪费、环境机会、人力资本、产品质量、利益争议、社交机会、公司监管和公司行为。在十大主题下又分为 37 个与 ESG 有关联的小部分，包括碳排放、碳足迹、融资环境影响气候、气候变化脆弱性；水资源压力、原材料来源、生物多样性及土地利用；有毒物质排放及污染、电力污染、包装材料及污染；清洁技术的机会、可再生能源的机会、绿色建设的机会；人力管理、人力资本发展、健康与安全、供应链劳工标准；产品安全与质量、隐私与数据安全、化工安全性、可持续投资、金融产品安全性、健康与人口风险；争议采购；沟通机会、保健机会、金融机会、营养与健康机遇；董事会、所有权、工资、审计；商业道德、反竞争行为、税收透明度、腐败和不稳定、金融体系不稳定。 表 1：ESG 三大维度十大主题 三个维度 十个主题 三个维度 十个主题 37 个 ESG 关键问题 环境（E） 气候变化 碳排放、碳足迹、融资环境影响气候、气候变化脆弱性自然资本 水资源压力、原材料来源、生物多样性及土地利用 污染与浪费 有毒物质排放及污染、电力污染、包装材料及污染 环境机会 清洁技术的机会、可再生能源的机会、绿色建设的机会 人力资本 人力管理、人力资本发展、健康与安全、供应链劳工标准 产品安全与质量、隐私与数据安全、化工安全性、可持续投资、金融产品安全 性、健康与人口风险社会（ 性、健康与人口风险 社会（S） 利益争议 争议采购 社交机会 沟通机会、保健机会、金融机会、营养与健康机遇 公司监管 董事会、所有权、工资、审计 治理（G） 公司行为 商业道德、反竞争行为、税收透明度、腐败和不稳定、金融体系不稳定 资料来源：MSCI， ESG 投资是一种快速发展的投资领域，因为越来越多的投资者认识到公司的环境、社会和治理问题对投资组合的影响。在环境方面，公司的环保政策和实践可以影响其长期的经营表现和社会声誉。在社会方面，公司的社会责任行动和员工福利政策可以影响其品牌声誉和员工士气。在治理方面，公司的治理结构和透明度可以影响公司的经营表现和股东价值。ESG 投资的目的是通过投资那些表现良好的公司，来鼓励公司改善其环境、社会和治理表现。这种投资方式与传统的金融分析方法不同，传统的金融分析方法主要关注公司的财务表现，而 ESG 投资则是综合考虑公司的社会责任和可持续性表现。 ESG 投资是从可持续发展的角度支持资本市场利益相关方将环境、社会和治理（ESG）因素纳入资本配置和投资组合管理过程。在 ESG 标准的约束下，投资者在选择投资标的时，综合考虑公司在环境、社会和治理方面的表现，从而使投资组合更加符合可持续性和社会责任的原则。 ESG 投资是一个非常广泛的领域，不同的投资方法是来满足不同的投资目标的。根据 MSCI的报告，在 ESG 投资的顶层设计中，可以将 ESG 投资分为三个主要领域，每个领域都有自己的特定投资目标：首先，ESG 整合的主要目标是提高投资组合的风险收益特征；其次，基于价值的投资是投资者为了使他们的投资组合与他们的规范和信念保持一致而进行的；第三，影响力投资，投资者希望利用他们的资本为社会或环境目的引发变革。 （二）ESG 的发展历程 1、1700s：“伦理投资” 在正式提出 ESG 之前，美国就已经存在着相关的理念，那时候被称为“伦理投资”。这种投资理念主要表现为当时的宗教团体通过传播教义的方式影响资本市场，他们拒绝向违背教义的行业的投资，比如压榨劳动力，烟草贸易，武器生产以及走私等。在这种宗教、道德规范和文化价值观的驱动下，古代西方形成“排除名单”或“行为准则”的原型，也催生了社会责任投资（Socially Responsible Investing，简称 SRI）的萌芽。 2、1980s: 社会责任投资的崛起 20 世纪 60 年代，随着越南战争、南非种族隔离制度、环境污染等事件的发生，反战主义、人权运动、环保运动和反种族隔离运动不断兴起，部分投资人通过改变投资行为来表达其所认可的社会价值取向。南非的种族隔离（Apartheid）是社会责任投资理念真正诞生和发展的重要推动力。1948 年至 1991 年间，该制度对人种进行分隔（主要分成白人、黑人、印度人和其它有色人种）。然后依照法律上的分类，各族群在地理上