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基金投资价值分析 深耕人工智能，立足景气研究： 万家基金耿嘉洲 证券研究报告 2023年5月 基金经理分析框架 代表产品资产 代表产品业绩 •Barra风格暴露 • 基本情况 • 规模变动 配置 •市值风格 • 持有人结构 •价值成长风格 • 在管规模 •权益配置 • 基本信息 •持仓风格标签 • 业绩表现 • 基民收益损耗 •板块配置（绝对/相对） • 业绩表现 •行业配置（绝对/相对） •板块内选股能力 • 换手率 • 业绩指标 •个股配置 （重仓股/最 •行业内选股能力 • 被FOF持仓情况 •交易能力 • 相对牛熊 新持仓） • 指数相似性 代表产品规模 •宽基指数配置 代表产品持仓风 基金经理介绍 •特色主题概念指数配置 和持有人结构 格和业绩归因 2 基金经理画像 耿嘉洲，北京大学摄影测量与遥感专业硕士，2012年7月入职万家基金管理有限公司，现任权益投资部基金 经理，历任投资研究部研究员、专户投资部投资经理、投资研究部基金经理助理。超10年研究及投资经验，其 中投资年限为3年。 耿嘉洲经理管理公募基金的业绩优异，自其2020年5月接手万家人工智能后建仓至今，在高仓位主动权益基 金中排在前6%的分位，在1789只基金中排名第102。基金长期优异的业绩离不开基金经理对人工智能主题内细分 赛道景气度的研究，耿嘉洲对高景气行业轮动配置，注重景气拐点的捕捉，重视从0到1的突破性变化。 耿嘉洲经理目前在管人工智能主题投资的基金，但基金并不拘泥于追热点的主题投资并持有对应标的，而 是深度分析个股逻辑、跟踪产业进展，持续挖掘可能暂未被市场开拓的优质个股。基金经理看重投资逻辑，对 于没有长逻辑的上涨品种可能会短期地谨慎参与，但看好并坚定持有定价合理且长逻辑确定性强的品种。 持仓风格长期较为稳定，以大盘和中盘成长股为主，相对全市场权益基金市值风格偏小。长期以来换手率 较高，灵活的持仓更适应TMT主题投资高成长高波动的属性。长期在计算机、