普洛药业-市场前景及投资研究报告-原料药转型，原料药中间体、CDMO、制剂.pdfVIP

公 司 研 证券研究报告 ＃industryId＃ 究 ＃industryId＃ 医药生物 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃dyCompany＃ investSug 普洛药业 （000739 ） ( gestionCh 000009 ＃title＃ 增持 首次 ） ange＃ 原料药转型先行者，集原料药中间体、CDMO和制剂于一体 ＃createTime1 ＃ 2023 5 24 年 月 日 投资要点 公 ＃marketData＃ ＃summary＃ 市场数据  公司是集原料药中间体、CDMO 和制剂于一体的医药平台。普洛药创立于 司 日期 2023-05-23 1989年，是著名民营企业横店集团医药产业发展平台。经过30 多年的发展， 跟 收盘价（元） 19.72 公司形成了原料药、CDMO、制剂三大主营业务并积累了独特的竞争优势。 踪 总股本（百万股） 1,178.52 报 流通股本（百万股） 1,178.08  原料药中间体业务：国家政策扶持原料药企、带量采购推动销售量增长、一 净资产（百万元） 5751.48 致性评价提升原料药企业议价权等因素将推动原料药行业保持稳定增长，而 告 总资产（百万元） 12683.65 成本压力向上传导、监管和环保要求趋严的形势下，原料药行业集中度有望 每股净资产（元） 4.88 进一步提高，公司作为具备品质和产能优势的原料药龙头企业将以快于行业 ：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理 的增速增长。 ＃relatedReport＃  CDMO业务：近年来，全球医药外包服务市场逐步向以中国为代表的新兴市 相关报告 场转移，预计中国 CDMO 市场规模仍将保持较快增长。随着公司CDMO研 发投入的不断加大，技术能力和制造体系都在得到更多客户的认可，公司 CDMO 业务项目数、新客户不断增多，预计CDMO 业务板块将保持持续增长 态势。  制剂业务：在居民收入持续提升、人口老龄化进程加快、医保体系逐渐健全 及政府医药卫生支出不断增加的背景下，化学药品制剂行业发展迅速。原料 药企布局原料药和对应的化学药品制剂，可以有效降低生产成本，充分发挥 协同效应，“原料药+制剂”一体化将成为重要的发展趋势。制剂业务方面， 近年来公司新品种不断上市，业绩稳步恢复。  盈利预测：预计 2023-2025 年营业收入分别为 126.