建筑材料行业市场前景及投资研究报告：地产投资延续，水泥供需压力，玻璃出货放缓.pdf

[Table_Page] 深度分析|建筑材料 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Grade] 建筑材料行业 行业评级 持有 前次评级 持有 地产投资延续较弱，水泥供需压力加大，5 月玻璃出货放缓 报告日期 2023-05-24 [Table_Summary] 核心观点： [Table_PicQuote] 相对市场表现 ⚫ 基建投资增速高位小幅回落，地产投资端延续较弱，竣工继续高增。 11% 据国家统计局，2023 年 1-4 月狭义/ 广义基建投资增速分别为 4% 8.5%/9.8%，4 月单月分别为7.9%/7.9%，增速环比小幅下降，仍保持 05/22 07/22 09/22 11/22 01/23 03/23 -4% 较高水平，预计今年基建投资仍将延续高增。2023 年1-4 月房地产开 -11% 发投资/ 新开工面积/ 销售面积/ 施工面积/ 竣工面积增速分别为 -19% -6.2%/-21.2%/-0.4%/-5.6%/+18.8% ， 4 月单月增速分别为 -26% -16.2%/-28.3%/-11.8%/-45.7%/+37.2% ，对去年同期基数调整后的 4 建筑材料 沪深300 月单月增速分别为-7.3%/-27.3%/+5.5%/-36.3%/+42.0% ，开发投资降 幅环比扩大，新开工增速仍然在低位徘徊，东部和中西部销售分化较 大，竣工增速环比上行、对应施工面积增速环比下行。 [Table_Author] ⚫ 水泥：3 月中旬以来需求和价格持续边际走弱，行业供需压力加大。 据国家统计局，2023 年 1-4 月全国水泥产量同比+2.5%，4 月单月水 泥产量同比+1.4%。据数字水泥网，截至2023 年5 月19 日，全国省 会城市水泥均价415 元/吨，同比去年下跌69.67 元/吨；全国水泥出货