泽宇智能-市场前景及投资研究报告：电力信息化领先，拓展新业务.pdfVIP

公司深度研究 | 泽宇智能 电力信息化领先企业，拓展新业务打开未来增长空间 证券研究报告 2023 年05 月24 日 泽宇智能（301179.SZ）首次覆盖报告  核心结论 公司评级 买入 股票代码 301179.SZ 深耕电力信息化行业，系统集成业务为公司核心。公司的业务涵盖电力咨询设 前次评级 -- 计、系统集成、电力工程施工及运维。2022 年，公司系统集成、施工及运维以 评级变动 首次 及电力设计三项业务的营收分别为 6.79/1.36/0.46 亿元，占营收比重分别为 当前价格 30.7 78.58%/15.79%/5.30% 。公司目前正布局各项新业务，包括智能巡检机器人、 智能光配、自持新能源电站等，有望为公司打开未来增长新增量。 近一年股价走势 泽宇智能 电网自动化设备 我国电力信息化加快，系统集成市场空间大。我国陆续提出多项政策电力信息 创业板指 66% 化，提升电网保供能力。根据国家电网公告，预计2023 年电网投资5200 亿元， 56% 创下新高。根据中电联，2011-2020 年电力信息化投资规模从 211 亿元增长到 46% 36% 1046 亿元，CAGR 达 19.5%。根据我们测算，至2025 年电力信息化投资额有 26% 16% 望达1578 亿元，电力信息化发展迅猛，系统集成市场空间不断扩大。 6% -4% 深耕网络集成业务，立足江苏向全国范围扩张。公司多年深耕江苏区域发展业 2022-05 2022-09 2023-01 务，已形成极强的渠道优势。上游厂商为 通讯，已合作近20 年供应稳定。 江苏为我国用电大省，22 年江苏用电量占全国用电量的8.6%，电力信息化需求 大。公司多年深耕江苏区域发展业务，已形成极强的渠道优势，市场份额稳定在 近60% 。目前公司正向省外扩张，有望进一步增厚公司业绩。 公司积极布局新业务，有望打开公司未来业绩增长空间。公司积极布局包括巡 检机器人、智能光配、自持电站等业务在内的新业务。目前巡检机器人渗透率较 低，我们预计2025 年江苏机器人市场空间有望达90 亿元，22-25 市场空间CAGR 有望达32.15%。智能光配全国范围市场