科顺股份-市场前景及投资研究报告：行业中长期向好，龙头企业向上.pdfVIP

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2023-05-27 发布于广东
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科顺股份-市场前景及投资研究报告：行业中长期向好，龙头企业向上.pdf

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[Table_RightTitle] 证券研究报告|建筑材料公司 [Table_Title] [Table_StockRank] 研行业中长期向好，龙头企业有望长期向上增持(首次) 究 [Table_StockName] [Table_ReportDate] ——科顺股份（300737 ）首次覆盖 2023 年05 月24 日 [Table_Summary] [Table_BaseData] 报告关键要素: 基础数据我们认为防水行业市场空间广阔，在防水新规持续推进下龙头企业将持总股本（百万股） 1,180.88 续受益，其政策效果也将逐渐显现，近两年行业受下游房地产行业信用流通A股（百万股） 894.84 公风险以及原材料价格上行等因素影响业绩承压，随着房地产行业销售端收盘价（元） 9.81 司逐步企稳，开工端有望随之改善，防水行业亦将实现恢复性好转。同时，总市值（亿元） 115.84 首科顺股份在过去几年也在积极开拓非房业务，经销收入以及直销中的非流通A股市值（亿元） 87.78 次房业务收入占比均已过半，收购丰泽股份拓宽产品品类，后续随着丰泽 [Table_Chart] 个股相对沪深300指数表现覆股份与公司防水业务的协同发力，非房业务收入有望更进一步，建议积盖极关注企业下游需求的边际变化，以及原材料价格波动情况。科顺股份沪深300 40% 报 30% 告投资要点: 20% ⚫ 防水行业具备千亿规模，行业集中度持续提升，公司作为行业头部企业 10% 0% 有望持续受益：防水行业市场广阔，地产基建需求规模庞大，将持续支 -10% 撑防水材料需求，另外，近年国内存量翻新市场快速增长，为防水材料 -20% 需求提供了有力补充，综合房地产新增规模仍保持一定量级、基建投资保持相对稳定增长等多重因素，预计年均防水市场规模超 1400亿元。数据