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黄金专题报告-重视“真金白银”在经济下滑周期的配置价值 精华 行情 交易 窗体顶端  窗体底端 来自雪球 黄金专题报告：重视“真金白银”在经济下滑周期的配置价值 1.回溯历史上美股大幅波动时期金价走势极端环境下金价短期或与风险资产同向运行 黄金一直以来被视为国际资本市场的硬通货,被投资者选作最重要资金避险工具，有着“盛世买股票、乱世买黄金”的说法。从伦敦金现与VIX指数对比图来看，代表避险情绪的VIX指数达到高点时，国际金价通常也会有明显拉升。但2020年3月份以来，随着全球股市连续暴跌，VIX指数创2008年以来新高，国际金价反而一度下跌超过10%，尽管金价随后有所反弹，但市场对金价的避险属性产生一定的疑虑。 美股暴跌时，避险情绪升温，但金价日行情未必大涨：我们梳理了1975年以来美股标普500指数以及金价单日涨跌幅，发现1975年以来标普500共出现25次单日跌幅超过5%的情况，其中15次黄金价格当日收涨，10次黄金价格收跌。尽管金价收涨次数较多，但25次中仅有7次黄金日涨幅超过1%（最高3.5%），有8次黄金日跌幅超过1%（最高6%），因此从日行情来看，当美股暴跌时，资金通常不会大幅从权益市场转向黄金避险市场。 美股大涨时，避险情绪回落，金价日行情未必大跌：与美股大跌情况类似，当美股大幅反弹避险情绪修复时，当日黄金价格也未必出现大跌：1975年以来标普500共出现21次单日