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万泰生物研究报告-公司综合实力强劲HPV疫苗驱动高速增长 1.公司具有哪些投资亮点？ 投资亮点一：养生堂为公司控股股东，公司技术实力雄厚，产品布局广泛。公司拥有数百名不同专业技术人才及酶免、化学发光、快诊、核酸诊断、病毒分离及规模化培养、基因工程、单抗及多抗制备以及大规模纯化等技术平台。公司凭借雄厚的技术实力及敏锐快速的市场反应能力，在国家历次重大传染病爆发时，及时提供灵敏度高、特异性好的体外诊断试剂产品，满足临床及疾病监控需求，同时还与厦门大学共同组建了国家传染病诊断试剂与疫苗工程技术研究中心（NIDVD），在疫苗研发方面公司开发了全球首个戊肝疫苗，管线中也有多个产品在研。 投资亮点二：公司IVD板块布局全面，核心原料自给自足保证稳定供应。万泰生物已拥有酶联免疫诊断试剂、胶体金快速诊断试剂、化学发光诊断试剂、生化诊断试剂、核酸诊断试剂产品线，已成为体外诊断行业产品种类最丰富的企业之一，公司具备了完整的抗原、抗体、酶等生物活性原料的研制和生产能力，可以生产出高质量、高特异性的体外诊断产品和疫苗产品，能够充分保障公司开展创新诊断试剂和病毒疫苗的研发和现有产品的原料稳定供应。 投资亮点三：高景气疫苗赛道，HPV疫苗处于爆发期。公司国产二价HPV疫苗上市，高速放量，带动公司业绩迅速增长，2021年二价HPV销量突破1000万支，2022年有望突破2000万支。同时公司二价HPV疫苗仅329元/支，具有明显价格优势。公司二价HPV疫苗的一个独特优势是在9-14岁女性中的接种程序仅为2针次（进口二价疫苗在国内使用时需3针次），进一步降低了接种成本并提高了接种的便利性。二价HPV覆盖年龄在9-45岁，根据国家统计局数据，总覆盖人群在3.5-4亿女性，潜在市场规模超千亿，公司二价HPV疫苗处于高速爆发期，未来有望带动公司业绩持续高速增长。 投资亮点四：公司研发管线布局丰富，多款产品有望成为新增长点。多款疫苗在研发过程中，万泰生物还有多款处于临床试验阶段的在研疫苗，包括水痘疫苗、新型水痘疫苗(VZV-7D)以及九价HPV疫苗、鼻喷流感病毒载体新冠肺炎疫苗等：?九价HPV疫苗:目前已经进入III期临床，未来有望在众多国产疫苗中处于第一梯队，未来有望凭借公司在二价HPV疫苗上的积累，上市后快速占领市场。国内潜在空间巨大，未来值得期待。 V-Oka株水痘减毒活疫苗：目前已经完成III临床数据统计，我们预计有望22年年内申报生产。该减毒活疫苗采用40层细胞工厂生产，具有低成本、制备效率高的特点。