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保险行业专题报告-个人养老金箭在弦上险企细则谋篇蓝海市场 1.大风起兮云飞扬，个人养老金账户制试点临门一脚 1.1.政策红利纷至沓来 2022年9月，银保监会发布《关于促进保险公司参与个人养老金制度有关事项的通知（征求意见稿）》（以下简称“险企参与个人养老金细则”），以推进多层次、多支柱养老保险体系建设，促进保险公司积极参与个人养老金制度，并向业内征求意见。2022年4月国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》，其中明确“相关金融监管部门根据各自职责，依法依规对参与个人养老金运行金融机构的经营活动进行监管，督促相关金融机构优化产品和服务，做好产品风险提示，对产品的风险性进行监管，加强对投资者的教育”。险企参与个人养老金细则是金融机构参与的首个细则。 养老金融大有可为，明确账户制探索为个人养老金发展奠定基础。2018年以来银保监会先后试点税延养老险和专属商业养老保险、成立国民养老保险公司，为保险机构融入多层次、多支柱养老保险体系建设提供指导意见，在丰富商业养老金融产品、满足人民群众多样化养老需求方面发挥了积极作用。2022年4月，国务院办公厅下发了《关于推动个人养老金发展的意见》，提出要推动发展适合中国国情、政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的个人养老金。个人养老账户资金可用于购买符合规定的银行理财等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的金融产品。 1.2.当前险资参与第三支柱建设试点：税延养老险专属商业养老保险 税延养老险试点逾4年，试点区域未能扩大。2018年4月12日，财政部联合税务总局、人社部、银保监会、证监会下发《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》，自2018年5月1日，在上海市、福建省（含厦门市）和苏州工业园区实施个人税收递延型商业养老保险试点，试点期限暂定一年。税延养老险是一种提供个人所得税税收递延的养老年金保险产品，包含养老年金、身故、全残保障，产品的保险期间为终身或长期，提供年缴和月缴两种缴费频次。产品为保证返还账户价值终身月领（或年领）、固定期限15（或20）年月领（或年领）。当前税延养老险的试点对象包括两类：1.在试点地区取得工资薪金、连续性劳务报酬所得的个人，以及取得个体工商户生产经营所得、对企事业单位的承包承租经营所得的个体工商户业主、个人独资企业投资者、合伙企业自然人合伙人和承包承租经营者。我国税延养老险采取EET模式，其中在缴费环节纳税个人扣除限额按照当月工资薪金、连续性劳务报酬收入的6%和1,000元孰低办法确定（个体工商户等限额为不超过当年应税收入的6%和12,000元孰低）；账户资金收益暂不征税；商业养老金收入，其中25%部分予以免税，其余75%部分按照10%的比例税率计算缴纳个人所得税（也即按照7.5%进行递延征税）。截至2021年末，全国所有试点地区累计实现保费收入6.29亿元，件均保费1.35万元，其中上海地区保费占比接近八成，件数占比逾六成。 试点专属商业养老保险产品，自2021年6月1日起，银保监会在浙江省（含宁波市）和重庆市开展专属商业养老保险试点，自2022年3月1日起，试点区域扩大到全国范围，在原有6家试点保险公司基础上，允许养老保险公司参加试点。试点险企创新开发投保简便、交费灵活、收益稳健的专属商业养老保险产品。消费者达到60周岁及以上方可领取养老金，且领取期限不短于10年。积极探索服务新产业、新业态从业人员和各种灵活就业人员养老需求。允许相关企事业单位以适当方式，依法合规为上述人员投保提供交费支持。根据银保监会统计，截至2022年1月底，6家试点公司累计承保保单近5万件，累计保费4亿元，其中快递员、网约车司机等新产业、新业态从业人员投保近1万人。专属商业养老保险投保简便、交费灵活、收益稳健等特点已逐渐为消费者所理解和接受，保险公司已初步形成了符合自身特点的经营模式，特别是在服务新产业、新业态从业人员和灵活就业人员方面积累了一定经验。 1.3.优限额，降税费，个人参与积极性有望提升 2022年9月末，国务院常务会议决定对政策支持、商业化运营的个人养老金实行个人所得税优惠：对缴费者按每年12,000元的限额予以税前扣除，投资收益暂不征税，领取收入实际税负由7.5%降为3%。相较当前税延养老险（当下唯一具有税收优惠的个人养老金业务），主要有三处放松：1）取消目前税延养老险的投保缴费税前扣除限额按月收入的6%和1000元（或年收入的6%和1.2万元）孰低限制，有助于提升参保范围和件均保费。2）投资收益暂不征税，目前税延养老险投资收益积累阶段免税，递延至领取阶段缴税。3）降低领取阶段实际税率至3%。目前税延养老险商业养老金收入，其中25%部分予以免税，其余75%部分按照10%的比例税率计算缴纳个人所得税（也即按照7.5%进行递延征税），本次调整至3%，我