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B0 上海上报资产管理有限公司 公司债券年度报告 （2020 年） 二〇二一年四月 上海上报资产管理有限公司公司债券年度报告（2020 年） 重要提示 本公司董事、高级管理人员已对年度报告签署书面确认意见。公司监事会（如有）已 对年度报告提出书面审核意见，监事已签署书面确认意见。 本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不 存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。 天职国际会计师事务所(特殊普通合伙)为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 2 上海上报资产管理有限公司公司债券年度报告（2020 年） 重大风险提示 就本公司所知，目前没有迹象表明已发行且尚在存续期的公司债券未来按期兑付兑息 存在风险。投资者在评价和购买公司发行的公司债券前，应认真考虑各项可能对公司债券 的偿付、债券价值判断和投资者权益保护产生重大不利影响的风险因素，并仔细阅读本报 告中的“重大风险提示”等有关章节。 截止本报告披露日，公司债券面临的风险因素与募集说明书中披露的相比重大风险提 示。本公司的现有风险无重大变化。本公司现有风险具体如下： 1、资产流动性风险。2020 年末，发行人存货为214,697.47 万元，分别占总资产的比 重为39.30%。发行人存货中主要为南桥文体Mall 项目和七宝传媒谷项目的开发成本，因 项目开发建设周期较长，短期内资产变现能力较弱，存在一定程度的流动性风险。 2 、其他应收款坏账风险。2020 年末，发行人其他应收款累计坏账准备为5,010.79 万 元，坏账准备计提比例为91.61%，坏账准备计提比例较高。其他应收款坏账准备来自于华 夏证券、新华证券崂山东路营业部、上海每日经济传媒有限公司和闽发证券水电路营业部 ，因上述公司已注销或破产清算导致其他应收款无法收回。其他应收款坏账准备规模较大 ，未来其他应收款仍然受到往来企业经营状况影响，存在一定的坏账风险。 3、公司收入存在一定的波动。最近三年，发行人营业收入分别为15,936.02 万元、 18,002.37 万元和15,086.19 万元，报告期内营业收入呈现一定波动。2020 年度受到新冠疫 情影响，公司营业收入略有波动。公司积极应对，未来随着疫情逐步得到控制，公司预计 能够恢复原有收入规模，并保持健康增长。 4 、投资收益占营业利润比重较高以及未来投资损失风险。2020 年度，发行人进行基 金、资管产品以及股权投资，主要体现在财务报表以公允价值计量且其变动计入当期损益 的金融资产、其他流动资产、可供出售金融资产和长期股权投资科目。2020 年末，发行人 金融投资账面价值为219,345.40 万元，占资产总额的比重为40.15% ，占比较大，金融工具 及股权投资对公司资产规模影响较大。2020 年度，因金融工具及股权投资产生的投资收益 为27,970.00 万元，占营业利润比重为90.72%，对公司整体盈利能力有较大影响。若未来 金融市场行情变动，基金、资管产品的市场价值发生不利变动，对公司资产规模和盈利能 力可能产生一定程度的负面影响。 5、受限资产规模较大。截至2020 年末，发行人受限资产账面价值为214,697.47 万元 ，占总资产规模的39.30%，主要受限原因系发行人将存货用于抵押借款所致。如果对应的 债务发生违约行为，发行人有可能因此失去对用于抵质押资产的控制权，进而影响公司的 经营活动，给公司的经营带来一定风险。发行人总体信用状况良好，总体违约风险较低。 6、经营活动产生的现金流量净额持续为负的风险。2018 年度、2019 年度和2020 年度 ，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为-27,977.39 万元、-42,650.33 万元和-41,229.98 万元，经营活动产生的现金流量持续为负，主要系由于发行人项目建设持续投入资金，购 买商品、接受劳务支付的现金金额较大所致。未来随着项目完工结算运