可转债策略思考：市场开始回暖.docxVIP

目录 转债策略思考：市场开始回暖 4 市场回顾 5 二级市场 5 一级市场 5 风险因素 6 重要图表备忘 6 插图目录 图 1：中证转债指数、等权可转债指数与可转债预案指数 6 图 2：转债市场总成交额 6 图 3：加权 YTM 6 图 4：加权纯债溢价率 6 图 5：中信证券一级行业走势 7 图 6：不同阈值股性估值 7 图 7：债性估值 7 表格目录 表 1：可转债市场相关指数表现 5 表 2：拟发行转债公司列表 8 表 3：存续转债列表 13 ▍ 转债策略思考：市场开始回暖 上周转债市场跟随正股市场小幅上涨，成交额有所上升，TMT 板块涨幅居前。 5 月 PMI 数据延续回落，高频经济数据运行较为低迷。基本面预期下行是近期 A 股市场和转债市场情绪低落和波动变大的主要因素。政策方面，6 月 2 日国常会提出“要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策”，后续逆周期政策成为 6 月市场最重要的观察变量之一。我们再次强调经济的恢复是循序渐进的，长期累积的结构性问题也需要时间消化，在市场波动加大阶段，应重点关注板块情绪低位、转债价格合理、具有业绩驱动的方向和个券，兼顾自下而上的主题博弈，抓住主线是关键。近期重点可以关注几条主线：一是盈利叠加估值修复背景下的大金融板块；二是高端制造相关方向，围绕政策推动和业绩兑现预期，建议关注半导体、汽