证券行业2023年下半年把握基本面与政策面共同驱动的估值修复契机.docxVIP

目录 经济复苏助力行业基本面持续改善 5 总量情况：23Q1 业绩大幅修复，全年 ROE 有望达 6.5% 5 业务情况：经纪及投资业务带来业绩弹性，高质量发展持续推进 7 资本市场改革推动行业政策面转暖 10 金融监管机构改革落地，提升资本市场定位 10 探索杠杆扩容之路，全面提升股东回报 11 风险因素 14 投资策略：低估值下，“基本面+政策面”利好有望持续显现 15 重点公司介绍 16 插图目录 图 1：中国 GDP、沪深股票总市值和证券行业营业收入 6 图 2：上市券商单季度归母净利润总规模 6 图 3：证券行业 ROE 水平 6 图 4：证券行业收入结构 8 图 5：单季度日均沪深股票成交额 8 图 6：2022 年十大券商代销产品净收入及占比 8 图 7：日均沪深股票成交额与 IPO 融资规模 9 图 8：代表性券商投行净收入市占率 9 图 9：场外期权与收益互换总规模 9 图 10：公募基金分类规模及占比 9 图 11：国内十大公募基金公司香港公募产品数量 9 图 12：金融监管机构改革历程 10 图 13：证券行业收入结构 11 图 14：2022 年十大券商风险控制指标情况对比 11 图 15：国内外券商杠杆率对比 12 图 16：国内外券商 ROE 对比 12 图 17：国有土