20230615-平安证券-电子行业2023年中期策略报告：聚焦自主可控及创新.pdfVIP

证券研究报告 聚焦自主可控及创新 ——电子行业2023年中期策略报告 行业评级 证券分析师 电子 强于大市（维持） 徐勇 投资咨询资格编号：S1060519090004 邮箱：xuyong318@ 2023年06 月15 日 请务必阅读正文后免责条款 投资要点  展望2023年下半年，一方面，半导体行业作为信息技术产业的基石，对于国家安全和经济发展具有举足轻重的意义，国产替代将成为我国 半导体市场长期的主旋律；另一方面，智能手机进入存量博弈阶段，折叠屏产品及VR/AR/MR等产品正在兴起，有望给产业链带来新的发展 机遇。因此，维持电子行业 “强于大市”的评级。  制造强国 自主可控背景下，关注设备和材料替代机会： 1）政策扶植力度加码：中美贸易摩擦后供应链安全逐步被重视，同时在国家政策 和资金扶持引导下，国内企业自主创新能力会进一步提升。另外，制造强国也是国家建设需要，半导体制造值得期待；2）国产核心芯片自 给率不足10%，制造环节是重要短板：国内半导体需求供给严重不平衡，高度依赖进口，国产核心芯片自给率不足10%。相比国内半导体销 售28%的份额占比，生产制造环节 （晶圆代工市场份额占比不到10%）是制约国内集成电路产业发展的最大短板。3）国产设备、材料等验证 及导入全面提速：长期来看半导体等核心技术的国产化需求凸显，国内产业链企业有意提升国产化率，给国内半导体企业更多机会，建议 关注国产化设备及材料导入带来的机会。  新品频发，显示升级：1）新品频发：a）折叠屏手机频发：目前除苹果外其他品牌已完成折叠屏手机的布局，预计2025年全球折叠屏手机 出货量达到5000万台，关注产业链机会；b）苹果MR有望带动虚拟显示产品迈入新高度：随着技术的不断发展，VR/AR/MR产品的用户体验将 持续进阶，产品将逐步走向成熟，苹果MR有望带动产业链崛起。2）显示领域：a）Mini LED导入市场：相比传统LCD屏幕，Mini LED具备高 对比度、高亮度以及超薄等诸多明显优势；b）苹果带动下有望逐步起量：iPad Pro 及Mac搭载Mini LED背光，Mini LED在电视/平板/笔电 /车载市场将成为塑造高阶产品的标竿，国内厂商有望快速跟进迎来布局良机。  风险提示：1）5G进度不及预期；2）宏观经济波动风险；3）产品技术更新风险；4）美国制裁升级风险。 2 电子行业中期策略投资框架 华为等高科技企业被美国制裁； 背景 国产设备、材料等验证及导入全面提速 税收、资金、人才全方位支持； 政策 国家大基金一、二期扶持 安全 芯片国产化 供需不平衡 销售占比28%，晶圆代工占比10% 资本开支 国内厂商积极扩产，设备及材料受益 各大厂商纷纷入局，新品频发 折叠屏手机 手机等 铰链是折叠屏手机的核心零部件 应用场景逐步增加，硬件是重要载