20230615-长城证券-北斗星通-002151-国内北斗芯片龙头，业绩潜力待释放.pdfVIP

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2023-06-20 发布于重庆
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证券研究报告 | 公司深度报告 2023 年06 月15 日北斗星通（002151.SZ ）国内北斗芯片龙头，业绩潜力待释放财务指标 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 买入（上调评级）营业收入（百万元） 3,851 3,816 5,279 6,939 8,997 股票信息增长率yoy （% ） 6.2 -0.9 38.3 31.5 29.7 归母净利润（百万元） 203 145 253 362 511 行业国防军工增长率yoy （% ） 38.2 -28.3 74.5 42.6 41.5 2023 年6 月14 日收盘价（元） 30.18 ROE （% ） 4.1 1.5 4.0 5.1 6.5 总市值（百万元） 15,475.84 EPS 最新摊薄（元） 0.40 0.28 0.49 0.71 1.00 流通市值（百万元） 11,773.91 P/E （倍） 91.8 128.1 73.4 51.5 36.4 总股本（百万股） 512.78 P/B （倍） 4.2 4.3 4.1 3.8 3.4 流通股本（百万股） 390.12 资料来源：长城证券产业金融研究院近3 月日均成交额（百万元） 297.23 股价走势国内卫星导航领域实现技术赶超，下游需求旺盛，公司作为北斗导航芯片龙头有望受益。根据《2022 年中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》显示，北斗星通沪深300 12% 至 2020 年，中国卫星导航产业打造形成了全面自主的具有面向全球能力的 8% 完整的北斗产业，中国卫星导航产业发展进入新阶段，产业整体水平进入世 3% 界前列。由于北斗产业的快速发展和GNSS 产业的出现，中国的GPS 应用产 -1% -5% 业快速被北斗/GNSS 应用产业所取代；2021 年中国卫星导航与位置服务产业 -9% 总体产值达到约4700 亿元人民币。欧盟航天计划机构发布了2022 年《EO and -14% -18% GNSS Market Report （“地球观测”和“全球卫星导航系统”的市场报告）》。 2022-06 2022-10 2023-02 2023-06 预计从2021 年到2031 的十年间，全球GNSS 接收机的年出货量将持续增长，从2021 年的 18 亿台套增长至2031 年的25 亿台套，其中亚太地区仍将是最作者大市场。十四五期间，政策将推动“北斗＋”融合创新和“