20230616-广发证券-朗进科技-300594-轨交温控小巨人，多元布局打开新空间.pdfVIP

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2023-06-20 发布于重庆
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[Table_Page] 公司深度研究|轨交设备Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 朗进科技（300594.SZ ）公司评级买入当前价格 25.89 元轨交温控小巨人，多元布局打开新空间合理价值 30.31 元报告日期 2023-06-16 [Table_Summary] 核心观点： [Table_BaseInfo] 基本数据  国内轨交温控小巨人，长期深耕温控节能核心技术。公司属国内最早对总股本/流通股本（百万股） 91.68/90.51 变频节能温控形成积累企业之一，长期与中车下属企业等头部客户合总市值/流通市值（百万元） 2374/2343 作，产品覆盖40+城市和多个国家。据公司2022 年报，公司进行了成一年内最高/最低（元） 28.00/15.05 都、武汉、深圳、天津、重庆等国内十几条轨交线路等生产交付。 30 日日均成交量/成交额（百万） 3.39/86.20  轨交设备底部复苏，产品出海打开新空间。2020 年来我国轨交车辆投近3 个月/6 个月涨跌幅（% ） 14.15/31.69 资短期承压，但2023Q1 客货运输两旺、铁路基建“十四五”深化有望驱动国内轨交车辆需求回补与更新替换。公司产品力地位全球领先，温 [Table_PicQuote] 相对市场表现控产品成功打入欧洲市场，出海空间广阔且趋势明确。据公司2023 年 6 月发布的公告，2023 年公司与欧洲客户新签1602 万欧元订单。 79% 60%  热管理与温控系统技术同源，下游应用场景丰富打开成长空间。热泵烘 41% 干领域，热泵烘干品质效率高且成本污染低，有望在烟草/农产品等领 21% 域加速对燃煤等传统方式的替代。仅我国 2