利率市场化的必要性.pdfVIP

利率市场化的必要性 摘要 实行利率市场化是我国金融业开放并走向市场的客观要求，是社会主义市 场经济发展的必然趋势。 目前中国的金融改革已进入关键的时期，入世后包括金融市场在内的所有市场 逐步向外国人开放。面对国际国内经济金融形势，我们在已有改革基础上，必 须进一步进行利率市场化的改革。因为只有如此才能提高资源配置的效率，才 能继续深化金融体制改革，提高自己的实力，参与国际竞争。为此，本文首先 分析了我国进行利率市场化改革的必要性，及进一步利率市场化改革需要注意 的问题。 关键词： 趋势； 改革； 利率； 必要性 目 录 摘要1 一 引言2 二 利率市场化的定义及内容3 （一）金融交易主体享有利率决定权3 （二）利率的结构应由市场自发选择3 （三）同业拆借利率将成为市场利率的基本指针3 （四）政府享有间接影响金融资产利率的权力3 三 影响利率市场化的因素3 （一）充分有效的金融监管4 （二）宏观经济稳定4 （三）微观基础的完善4 四 当前我国利率市场化改革的必要性5 （一）提高货币政策有效性要求利率市场化5 （1）利率作为货币政策传导变量的理论分析5 （2 ）利率作为我国货币政策传导变量的适应性分析5 （二）利率水平合理化要求利率市场化6 （1）对我国现行利率体制的认识6 （2 ）我国现行利率政策中存在的问题6 （三）加入WTO要求利率市场化 7 （1）入世后中国金融环境的变化要求利率市场化8 （2 ）入世后，中国利率受开放经济因素的影响要求利率市场化9 （3 ）全球金融自由化要求利率市场化9 （四）进一步深化汇率体制改革的必然要求11 （1）外币存贷款利率11 （2 ）人民币贷款利率11 五 利率市场化是我国金融改革大势所趋12 （一）利率市场化是优化资源配里的需要12 （二）利率市场化是提升我国银行竞争力的需要13 （三）利率市场化是央行加强宏观调控的需要13 六 总结13 参考文献14 一 引言 无论是发展中国家还是发达国家，自“二战”以后，大部分都经历了一个 从利率管制到市场化的进程。从发达国家看，主要是随着科技和产业结构调整 ，原有体制制约了经济的发展，汹涌的金融创新浪潮在规避传统利率管制的同 时，自然地否定了旧的利率管制方式。从发展中国家看，为追求经济的超常发 展，往往实行低利率管理政策，通过强制储蓄方式集中工业化资金，长此以往 ，降低了储蓄积极性，同时，又刺激了投资需求，出现了资金紧缺与资金低效 使用并存的现象，金融压抑严重制约了金融效率的发挥。正如麦金农·肖所言 ，利率市场化作为金融改革深化的核心，是所有发展中国家经济金融改革的大 势所趋。 二 利率市场化的定义及内容 利率市场化是指利率的决定权交给市场、由市场主体自主决定利率的过程 。商业银行对存贷款的定价权是利率市场化的核心。它主要包括如下内容： （一）金融交易主体享有利率决定权 金融交易主体应该有权对其资金交易的规模、价格、偿还期限、担保方式等具 体条款进行讨价还价，讨价还价的方式可能是面谈，也可能是资金供求双方在 不同客户或者服务提供商之间反复权衡和选择。 （二）利率的结构应由市场自发选择 金融交易的双方应该有权就某一项交易的具体数量(或称规模) 、期限、风 险及其具体利率水平达成协议，从而为整个金融市场合成一个具有代表性的利 率数量结构、期限结构和风险结构。 （三）同业拆借利率将成为市场利率的基本指针 同业拆借利率或者长期国债利率是市场上交易量最大、信息披露最充分、 最有代表性的市场利率，它们将成为制定其他一切利率水平的基本标准，也是 衡量市场利率水平涨跌的基本依据。 （四）政府享有间接影响金融资产利率的权力 利率市场化并不是主张放弃政府的金融调控，政府对金融的调控通过间接 手段影响利率水平，例如通过公开市场操作影响资金供求格局，或者通过调整 基准利率影响商业银行资金成本等。在金融调控机制局部失灵的情况下，可对 商业银行及其他金融机构的金融行为进行适当方式和程度的指导，但不得干扰 金融市场本身的运行秩