20230619-长城证券-康辰药业-603590-医保解限血凝酶有望放量，疗效突出创新管线未来可期.pdfVIP

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2023-06-25 发布于重庆
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证券研究报告 | 公司深度报告 2023 年06 月19 日康辰药业（603590.SH ）医保解限血凝酶有望放量，疗效突出创新管线未来可期财务指标 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 买入（首次评级）营业收入（百万元） 810 867 1,089 1,319 1,537 股票信息增长率yoy （% ） 0.1 7.0 25.7 21.1 16.5 归母净利润（百万元） 148 101 139 155 173 行业医药增长率yoy （% ） -19.3 -31.4 37.4 11.4 11.2 2023 年6 月19 日收盘价（元） 32.11 ROE （% ） 5.3 3.9 5.0 5.4 5.7 总市值（百万元） 5,137.60 EPS 最新摊薄（元） 0.92 0.63 0.87 0.97 1.08 流通市值（百万元） 5,137.60 P/E （倍） 34.7 50.6 36.8 33.1 29.7 总股本（百万股） 160.00 P/B （倍） 1.8 1.8 1.7 1.6 1.6 流通股本（百万股） 160.00 资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院注：股价为2023 年6 月19 日收盘价近3 月日均成交额（百万元） 68.83 股价走势专注原创新药研发，差异化布局凝血、骨科、癌症、妇科多个领域。康辰药业创立于 2003 年，是一家集研发、生产、营销于一体的高新医药企业。自康辰药业沪深300 47% 主研发的血凝酶产品“苏灵”于 2009 年上市，是目前国内血凝酶制剂市场 38% 唯一国家一类创新药。2020 年，公司收购骨质疏松用药密盖息（鲑鱼降钙素） 28% 资产，进入骨科治疗领域。2022 年，“苏灵”和“密盖息”分别实现营业收 19% 9% 入 5.39 亿元和 2.95 亿元。在研管线覆盖妇科、肿瘤、凝血等多个领域，其 0% 中，中药创新品种金草片（筋骨草总环烯醚萜苷片，用于盆腔炎性疾病后遗 -10% -19% 症慢性盆腔痛）已经完成 II 期临床试验，正在进行 III 期关键性临床研究， 2022-06 2022-10 2023-02 2023-06 小分子抗癌药物 KC1036 （AXL/VEGFR2/FLT3 多激酶抑制剂，用于食管鳞癌、胸腺癌等治疗）已有三项适应症推进到临床II 期阶段，兽用尖吻蝮蛇血凝酶作者亦处于临床研究阶段。分析师李华云