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天茂“保险集团”变身记 11月18 日，天茂集团自曝子公司国华人寿和新理益集团拟建 国华保险资管公司。此举不仅能扩大投资权限、承接第三方资金管 理业务，还能将触角伸向险资投资阵营。天茂集团的行业属性 “化学原料及化学制品制造业”变更为“保险业”不足半年，一心 想投奔保险阵营的天茂又有大动作。11月18 日，天茂集团自曝子 公司国华人寿和新理益集团拟建国华保险资管公司。此举不仅能扩 大投资权限、承接第三方资金管理业务，还能将触角伸向险资投资 阵营。 在传统实业经历漫长的寒冬之时，天茂集团正通过“野路子”弃 主业变身“保险集团”。目前，迅速膨胀的保费规模倒逼险企提高 资产负债匹配能力，险企自建保险资管公司的诉求日趋强烈，对欲 变身保险集团的公司而言更不例外。天茂集团公告显示，本次合资 筹建是双方经协商确定各方出资金额和出资比例，由双方自有资金 出资，以现金方式认购，其中，国华人寿和新理益集团各出资8550 万元、1450 万元，分别占国华资产管理公司股权的 85.5%和 14.5%。 尽管保险资管牌照还有待保监会的审批，但天茂集团主动向保险业 靠拢的决心早已表现出来。继“蛇吞象”式的控股国华人寿后，自 今年7月20 日起，天茂集团的所属行业也由“化学原料及化学制品 制造业”变更为“保险业”。事实上早在2007年国华人寿成立之时， 天茂集团便稳坐第一大股东宝座。然而，成立7-8年才能盈利的魔 咒，不断考验着股东的出资能力和经营保险的信心，为此，天茂集 团的股份占比一度被稀释至7.14%。2014年，天茂集团甚至打算全 身而退。但峰回路转，原本打算清空国华人寿股权的刘益谦于2015 年初突然反悔，转而收购了国华人寿43.86%股权，收购完成后公司 合计持有国华人寿51%股份。今年半年报显示，天茂集团实现营业 收入57.9 亿元，其中，保险业务收入50.6亿元，占总营业收入的 87.39%。与此同时，上半年该集团净利润 8.3 亿元，同比扭亏为盈， 而头号功臣就是3月16 日起并入集团报表的国华人寿。此外，剧情 反转与天茂集团主业下行不无关系，天茂集团以化工起家、医药发 家，然而这些传统业务正在遭遇发展瓶颈。近年来，受宏观经济下 行和产能过剩的影响，医药和化工业务的生产经营日趋困难。不同 于在控股国华人寿上的顺利，在收购安盛天平财险股权上，天茂集 团还并没有控股。今年3月，天茂集团公告募集资金总额不超过95 亿元收购安盛天平40.75%的股权。不过，此次非公开发行股票募集 并购并非如想象中顺利。7月8 日，天茂集团对上述定增方案做出 调整，公告显示，由于收购安盛天平股权涉及事项较多，决策流程 较长，预计双方在短期内难以完全达成一致。这对于天茂集团来说， 通过资本并购的方式，以最便捷快速控股“一产一寿”的目标暂时 落空。天茂作为传统化工及医药行业的集团化公司，变身保险股之 后，正在加速布局保险集团。但是打造保险集团并非易事，且后续 风险管控问题也成为摆在天茂集团面前的又一座大山。 保险业分析人士认为，天茂要想实现真正的保险集团化，至少需 要控股一家财险公司，因此下一步很可能还会对安盛天平财险发起 攻势，或由国华人寿另行申请财险牌照，搭建集团化架构还需要成 立保险资管公司。目前，天茂集团通过国华人寿与新理益集团打造 保险资管公司即为向真正的保险集团进军的关键一步。