009.技术方案经济效果评价（三）.pdfVIP

1Z101025 财财务务净净现现值值分分析析 • 掌握要点： 1. 财财务务净净现现值值的的 （（FNPV））计计算算 • 计算公式： 财务净现值 （FNPV）=现金流入现值之和-现金流出现值之和 • 计算方法：①基本计算； 利用现值系数计算 2. 判判别别准准则则：：理理解解准准则则的的应应用用 ① FNPV ≥0，技术方案经济上可行； FNPV 0，技术方案经济上不可行。 【例题】某项目各年净现金流量如下表。设基准收益率为10%，则该项目的财务净现值和静态投资回收期分别为 （　　）。 年份 0 1 2 3 4 5 净现金流量 （万元）- 1605050505050 A．32.02万元，3.2年 　　　B．32.02万元，4.2年 C．29.54万元，4.2年 　　　D．29.54万元，3.2年 【解析】本题的考核点是财务净现值和静态回收期的计算。 【答案】D 【2018年】某技术方案的净现金流量见下表。若基准收益率为6%，则该方案的财务净现值为 （　　）万元。 A．147.52　　　　　　B．204.12 C．216.37　　　　　　D．400.00 计计算算期期 （（年年）） 0 1 2 3 净净现现金金流流量量 （（万万元元））-1000200400800 【解析】本题的考核点是财务净现值的计算。 【答案】C 【2019年】某技术方案现金流量表如下，基准收益率为8%，该技术方案的财务净现值为 （　　）万元。 A．58.23 B．192.81 C．208.23 D．347.12 计计算算期期 （（年年）） 0 1 2 3 4 现现金金流流入入 （（万万元元））- 300400400300 现现金金流流出出 （（万万元元））500100150150150 【解析】 【答案】C 【2020年】某技术方案的现金流量如下表。若基准收益率为10%，则该方案的财务净现值是 （　　）万元。 A．699.12 B．769.03 C．956.22 D．1400.00 计算期 （年） 1 2 3 4 5 现金流入 （万元）- - 150020002000 现金流出 （万元）5001000600 【解析】 【答案】A 【例题】某投资方案的初期投资额为1500万元，此后每年年末的净现金流量为400万元，若基准收益率为15%，方案的寿命期 为12年，则该方案的财务净现值为 （　　）万元。已知 （P/A，15%，12=5.421） A．668.4 　　　B．892.6 　　　C．1200.2 　　　D．566.4 【解析】掌握利用现值系数的计算方法。则， FNPV=400× （P/A，15%，12）- 1500 =400×5.421- 1500 =668.4 （万元） 【答案】A 3. 优劣 （1）优点： 1）考虑了资金的时间价值，并全面考虑了技术方案在整个计算期内现金流量的时间分布的状况。 2）经济意义明确直观，能够直接以货币额表示技术方案的盈利水平。 3）判断直观。 （2）不足之处： 1）必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的。 2）在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限， 才能进行各个方案之间的比选。 3）财务净现值也不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率。 4 ）不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果。 5）没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反映投资的回收速度。 1Z101026 财财务务内内部部收收益益率率 （（FIRR））分分析析 • 掌握要点： 1. 财务内部收益率 （财务内涵报酬率）的概念 （1）FIRR的经济含义：某方案预计能够达到的年平均收益率。 （2）FIRR的数值 （定量）含义： 使投资方案在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。 2. 判别准则 （1）FIRR ≥ i ，技术方案经济上可行。 （2）FIRR＜ i ，技术方案经济上不可行。 3. 优劣 （1）优点： ——考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况 ——FIRR的大小不受外部参数 （即 i ）影响，完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况。这种技术方案内部决定 性，使它在应用中具有一个显著的优点，即避免了像财务净现值之类的指标那样须事先确定基准收益率这个难题，而只需要知 道基准收