2023年4月宏观经济运行检验报告单.docxVIP

2023 年 4 月宏观经济运行检验报告单 宏观经济运行 经济景气程度跌破荣枯线。4 月官方制造业 PMI 为 49.2，较 3 月回落 2.7 个百分点。大型企业制造业 PMI 为 49.3，较 3 月回落 4.3 个百分点；中型企业制造业 PMI 为 49.2，较 3 月回落 1.1 个百分点； 小型企业制造业 PMI 为 49.0，较 3 月回落 1.4 个百分点。 工业生产总体稳定。4 月全国规模以上工业增加值同比增长 5.6%，比 3 月加快 1.7 个百分点。分大类看，制造业同比增长 6.5%，采矿业增加值同比持平，电力、热力、燃气及水生产和供应业同比增长 4.8%。通用设备和专用设备制造业同比增速分别为 13.5%和 9.1%，高技术制造业增加值同比增长 2.5%。1-3 月，全国规模以上工业企业利润总额同比下降 21.4%。 进出口回落。4 月美元计价出口金额同比增长 8.5%，较 3 月回落 6.3 个百分点。进口金额同比下降 7.9%，较 3 月多降 6.5 个百分点。4 月贸易顺差 902.1 亿美元，较 3 月扩张 20.2 亿美元。 消费回暖。4 月社会消费品零售总额同比增长 18.4%，较 3 月回升 7.8 个百分点。其中，商品零售同比增长 15.9%，较 3 月回升 6.8 个百分点；餐饮收入同比增长 43.8%，较 3 月回升 17.5 个百分点。汽车类销售同比增长 38.0%，较 3 月回升 26.5 个百分点。1-4 月全国网上零售额同比增速 12.3%。其中，实物商品网上零售额同比增长 10.4%，占社会消费品零售总额比重为 24.8%。 固定资产投资回落，房地产投资再度回落。1-4 月，全国固定资产投资累计同比增速 4.7%，较 1-3 月回落 0.4 个百分点。民间固定资产投资累计同比增速 0.4%，较 1-3 月回落 0.2 个百分点。其中， 制造业投资累计同比增长 6.4%；第三产业中的基础设施投资累计同比增长 8.5%；房地产开发投资累计同比下降 6.2%，较 1-3 月多降 0.4 个百分点。1-4 月，商品房销售面积累计同比下降 0.4%，较1-3 月少降 1.4 个百分点；新开工面积累计同比下降 21.2%，较 1-3 月多降 2.0 个百分点。 CPI 和 PPI 进一步回落。4 月 CPI 同比增长 0.1%，较 3 月回落 0.6 个百分点，创下 2021 年 3 月以来的新低。其中，非食品价格同比增长 0.1%，较 3 月回落 0.2 个百分点；食品价格同比增长 0.4%， 较 3 月回落 2.0 个百分点。扣除食品和能源的核心CPI 同比增长 0.7%，与上月持平。4 月 PPI 同比增速为-3.6%，较 3 月多降 1.1 个百分点。其中，生产资料和生活资料出厂价格同比增速分别为-4.7% 和 0.4%，较 3 月回落 1.3 和 0.5 个百分点。 宏观经济运行环境 外部经济景气度回升。4 月摩根大通全球综合 PMI 为 54.2，较 3 月回升 0.8 个百分点；摩根大通全球制造业 PMI 为 49.6，与上月持平。美国制造业 PMI 从 3 月的 46.3 回升至 4 月 47.1，欧元区制造业 PMI 从 3 月 47.3 回落至 4 月 45.8，日本制造业 PMI 从 3 月 49.2 回升至 4 月 49.5。CRB 大宗商品现货价格环比上涨 0.5%。 新增社融回落。4 月 M1 同比增速为 5.3%，较 3 月回升 0.2 个百分点；M2 同比增速为 12.4%，较 3 月回落 0.3 个百分点。社会融资规模存量同比增速为 10.0%，与上月持平。4 月，新增社融 1.2 万亿， 较 3 月回落 4.2 万亿。其中，政府新增债务（国债+地方债+专项债）0.5 万亿，较 3 月回落 0.1 万亿； 企业新增债务 1.0 万亿（包括地方融资平台企业新增债务），较 3 月回落 2.5 万亿；居民新增债务 0.2 万亿，较 3 月回落 1.5 万亿。 7 天回购利率回落。7 天银行间质押式回购利率 4 月均值为 2.30%，较 3 月回落 21 个基点。3 个月SHIBOR 与 3 个月国债收益率之差来代表的短期流动性利差较 3 月回升 5 个基点至 0.47%；10 年期国债收益率与 1 年期国债收益率之差来代表的期限利差较 3 月回升 3 个基点至 0.63%；10 年期 AAA级债券收益率与 10 年期国债收益率之差来代表的信用利差较 3 月回落 2 个基点至 0.67%。 近期展望和风险提示 内需不足仍是当前经济恢复的主要掣肘。 真实利率过高对全社会信用扩张形成拖累，市场自发需求不足。 外部下行对出口