中药行业研究报告中药国企改革渐入佳境_有望迎来估值重塑.docxVIP

中药行业研究报告中药国企改革渐入佳境_有望迎来估值重塑 1、 中药国企具备盛开生机潜力，政策推动脱胎换骨空间大，老字 号品牌力提供更多更多彪悍优势 1.1、 国资背景中药企业囊括 6 家中央国资企业，18 家地方国资企业 截止 2023Q1 我国目前共有 24 家国资背景的中药企业，包含 21 家 A 股（同仁 堂、白云山、太极集团、广誉远、华润三九、江中药业、东阿阿胶、昆药集团、达 仁堂、康恩贝、佛慈制药、精华制药、云南白药、千金药业、亚宝药业、启迪药业、 陇神戎发、太龙药业、中恒集团、片仔癀、马应龙）与 3 家港股（中国中药、同仁 堂科技、同仁堂国药）。其中中央国资 6 家（中国国药、太极集团、华润三九、江中 药业、昆药集团、东阿阿胶），以及 18 家地方国资。 1.2、 政策面：国企改革为国家发展重点，中药行业持续受政策大力支持，中 药国企具有可观的发展空间 国企作为国家重点发展对象，持续受到国家政策的大力支持。“十二五”至“十 四五”期间，国家在国有经济战略性调整和流动机制、国有大型企业改革、行业的 体制改革以及国有资产管理体制改革等方面分别都推行了积极主动大力大力推进政策。 从国有经济战略性调整和流动机制层面，“十二五”阶段政策以推动国有企业的 进退流动机制促进国资步入国民命脉行业领域为主要目标；“十三五”阶段政策打下 国有企业发展目标和定位，始终如一搞出优搞出大国有企业，进一步进一步增强国有经济活力、控制力、 影响力、抗炎风险能力，同时同时实现商业类国企资产保值增值的目标以及公益类国企保证民 生、服务社会、提供更多更多公共产品和服务的目标。至“十四五”阶段，顺利完成国有经济布 局优化和结构调整，进一步国有经济布局优化、结构调整和战略性重组，调整盘活 存量资产，优化增量资本布局，完善国有资本优化布局机制已然变成代莱目标。国 家对于国企的经济战略结构布局正稳步大力大力推进，不断地优化与完善。 从国有大型企业改革层面，政策“十二五”阶段鼓励国企上市、股改和公司制 改革；“十三五”阶段补齐完善现代企业制度与公司法人结构，建立职业经理人制度， 分拆企业筹备的社会职能与历史遗留问题；至“十四五”阶段完善中国特色现代企业， 促进加强党的领导和完善公司环境治理二者统一，加强董事会建设，大力大力推进混改，完善市场 化后的薪酬分配与鞭策政策，健全研发考核机制。国家从公司形态至内部结构再至人 员制度，由外而内，由浅入深逐渐推动全面落实国有大型企业改革。 医药行业体制改革层面，“十二五”至“十四五”期间，国家不断明确提出加强公共 卫生服务体系的建设，对于城乡医疗服务以及公立医院私立医院地位打下不断明确提出 精准政策，不断完善环境治理结构、人事薪酬及绩效考核机制，推动药品和耗材集中提着 量订货使用改革，完善基本药品制度，推动医疗服务业以及大力大力推进建设分级用药等等。 对于医药行业体制改革，国家推行逐步完善逐渐膨胀的政策。 从国有资产管理体制改革层面，“十二五”期间政策鼓励秉承政府公共管理职能 和国有资产出资人职能拆分，实行公益性和竞争性国有企业分类管理，健全分级管 理的国有资本经营财政预算和收益互动制度以及完善国有金融资产、行政事业单位资产 和自然资源资产监管体制；“十三五”政策战略重点搬迁，以管资本居多加强国有资产监 管提高投资投资回报，改组设立国有资本投资、运营公司，全国存资本合理流动机制引导资 本流向关键领域，以及建立全面全面覆盖全部国有企业、分级管理的国有资本经营财政预算管理 制度；“十四五”期间政策大力大力大力推进国资监管理念、重点、方式等多方位转型，深化 国有资本投资、运营公司改革，大力大力推进大力大力推进经营性国有资产集中统一监管。国有企业 资产管理由公私拆分至以管国有资本流向居多，再至大力大力大力推进国资监管，国有资产 管理体制在研发的同时不断迈入明朗与完善。 中药作为国家的特色，持续受政策大力支持。2013 年国家中医管理局印发《中医药 标准化中长期发展规划纲要（2011—2020 年）》，加强中医药标准化理论和技术研究， 进一步优化中医药标准化发展环境。2015 年国务院办公厅印发中医药身心健康服务发展 规划（2015—2020 年），大力发展中医食疗保健服务，积极主动促进中医药身心健康服务有关 提振产业发展及完善有关政策。2022 年国家发布十四五中医药发展规划 （2021— 2025 年），二要提高中医医疗服务能力、着力大力大力推进中医药技术创新发展壮大中药产业及发推 进中医药文化传播与海外发展。 1.3、 业绩面：国资中药企业较行业平均水平盈利能力仍存提升潜力，费和 用端具备优化空间 通过对照中药子行业公司与国资中药企业的核心财务指标，我们表示国资中药 企业仍具备业绩提升空间。 从营收、归母净利润将近