20230718-亿渡数据-大唐药业-836433-北交所个股研究系列报告：中成药及化药制剂企业研究.pdfVIP

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2023-07-21 发布于广东
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20230718-亿渡数据-大唐药业-836433-北交所个股研究系列报告：中成药及化药制剂企业研究.pdf

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大唐药业（836433.BJ）北交所个股研究系列报告：中成药及化药制剂企业研究 1 公司基本情况 1.1 主营业务 1.2 产品介绍 1.3 股权结构 1.4 财务情况 2 1.1 主营业务是一家中成药和化学药品制剂制造企业，口服制剂类型产品（中成药）为公司第一大收入来源 Ø 大唐药业成立于1992年，2016年在新三板挂牌，2021年11月在北交所上市。 Ø 公司是一家集蒙药资源开发、特色专科药和大健康产品生产、销售为一体的综合性制药企业，主要产品为口服制剂（中成药）和外用制剂（化学制剂药）两种类型，其中口服制剂类型产品为公司第一大收入来源，2022年销售金额为1.1亿元（占比70.1%），也是毛利率最高的产品（74.1%）。 Ø 公司仅做国内市场，前五大客户占比较高，2022年合计占比为64.6% ，其中前三大客户均为国内A股上市企业，粘性较高。图表1：大唐药业各产品收入占比情况图表2：大唐药业各产品毛利率情况产品类别 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年产品类别 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年口服制剂 71.3% 57.5% 47.0% 53.1% 70.1% 口服制剂 73.4% 68.5% 69.0% 71.1% 74.1% 外用制剂 28.8% 42.5% 49.0% 46.2% 29.5% 外用制剂 77.9% 78.2% 76.8% 79.4% 68.6% 其他 - - 4.0% 0.7% 0.4% 其他 - - 26.2% 65.6% 72.5% 图表3：大唐药业前五大客户情况 2020年 2021年 2022年客户名称金额 (万元) 占比客户名称金额 (万元) 占比客户名称金额 (万元) 占比国药控股股份有限公司 4,487.7 20.6% 九州通医药集团股份有限公司 7,178.5 30.4% 九州通医药集团股份有限公司 5,699.4 36.2% 九州通医药集团股份有限公司 2,096.9 9.6% 国药控股股份有限公司 4,240.2 18.0% 国药控股股份有限公司 2,963.9 18.8% 华润医药控股有限公司 1,328.1 6.1% 华润医药控股有限公司 2,373.0 10.1% 华润医药控股有限公司 728.7 4.6% 湖南医药集团有限公司 787.7 3.6% 广东省新药特药有限公司 1,027.4 4.4% 嘉事堂药业股份有限公司 445.7 2.8% 石家庄冀德科健医药科技有限公司 772.6 3.6% 杭州临安医药药材有限公司 458.2 1.9% 吉林省九鼎医药有限公司 345.5 2.2% 合计 9,473.0 43