复合集流体行业深度研究报告：从0到1，当前设备更受益，材料百家争鸣、潜在弹性高(202304)-华创.pdfVIP

证券研究报 告 复合集流体行业深度研究报告 从0 到1，当前设备更受益，材料百家争鸣、 潜在弹性高  复合集流体发展前景广阔，长期渗透空间仍需看工艺改进与降本。复合集流 体兼具安全、低材料成本、减重优势，发展趋势确定性高，但长期渗透率仍需 看产业相关工艺问题的解决与降本进度，我们保守预计25 年复合铜箔/复合铝 箔的渗透率有望分别达到 12%/5% ，对应复合集流体市场空间达 152 亿元， 22-25 年CAGR 达到245% ，对应相关设备市场空间达到 109.1 亿元，22-25 年 CAGR 达到230%。  复合铝箔VS 复合铜箔：复合铝箔率先量产，复合铜箔商业价值更高。复合铝 箔工艺难度更低，已经于2022 年 11 月率先量产；但从商业化角度来看，复合 铝箔虽然能够降低体积能量密度，但复合铜箔的降本、减重效果要显著好于复 合铝箔，因此复合铜箔的商业化价值更高，未来复合铜箔的渗透速度或将更快， 复合铝箔则可能更适合在一些高端 3C、无人机等更注重轻薄化、对成本敏感 度不高的应用场景。  工艺路线：二步法是主流，但尚未完全定型。复合铝箔采用一步法蒸镀工艺， 工艺路线相对确定。复合铜箔工艺路则尚未完全定型，