基金经理研究系列报告：淳厚基金薛莉丽，打分体系寻找成长股，均衡配置控风险-20230706-上海证券-15页.pdfVIP

证 淳厚基金薛莉丽： 券 研 打分体系寻找成长股，均衡配置控风险 究 报 ——基金经理研究系列报告 告 [Table_Summary] ◼ 主要观点 [Table_Industry] 日期: 2023年07月06日shzqdatemark 基金经理薛莉丽，曾任兴业证券证券投资部（权益自营部）投资经 [Table_Author] 理、总经理助理、部门副总监。2019 年加入淳厚基金，现任淳厚基金 分析师: 张雨蒙 副总经理兼研究部总监，拥有丰富投资经验。 Tel: 021 E-mail: zhangyumeng@ 投资理念：绝对收益思维做投资。希望持续提高产品的净值创新高能 SAC 编号: S0870521100005 力，同时适当控制产品回撤，追求可持续的超额收益。希望获取稳健 分析师: 乐威 向上、较低回撤的净值曲线，为投资者提供更好的持有体验。 Tel: 021 投资方法：打分体系寻找成长股+组合构建。采用内部定量与定性指标 E-mail: yuewei@ 相结合的方法，通过打分体系找到估值合适的成长股。组合构建遵循 SAC 编号: S0870522090001 均衡配置原则，实现行业均衡和收益来源均衡，尽量避免过度集中。 代表产品：淳厚信泽 （A ：007811、C ：007812） 1）业绩表现稳健：基金业绩相对同类产品更稳健、中长期持有胜率较 高。基金的长期年化收益、Sharpe 比率、最大回撤等指标均位于同类 基 产品排名前20% ；根据回测结果，基金中长期的持有体验较好。 金 研 2）持仓特征：仓位调整较为灵活，股票占比在 65%至 80%的区间波 究 动；持仓分散度相对较高，基金在大部分报告期的前十大股票占比、 深 前三大行业占比均低于同类产品均值；行业配置相对均衡，近期泛成 度 长的占比逐年增加，2022Q4 相对2022Q2 加仓机械设备、家用电器、 计算机、食品饮料等行业。 3）业绩归因：大类行业层面选股能力较强，一级行业层面超额收益来 源较分散。根据Brinson模型归因，在大类行业层面，基金的超额收益 主要来源于个股选择能力。申万一级行业层面，产品超额收益来源于 不同行业，来源较为分散。 近期观点：全年来看股市机会大于风险，仍有望存在结构性行情。 1）经济方面，政策预期较为明朗，国内政策主线并未改变；海外进入 加息尾声，整体而言相对去年边际改善。 2）市场方面，全年来看股市机会大于风险，仍有望存在结