医药生物行业：全国中成药集采落地，疫苗把握消费和流感主线-20230710-东北证券-17页.pdfVIP

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2023-07-28 发布于辽宁
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医药生物行业：全国中成药集采落地，疫苗把握消费和流感主线-20230710-东北证券-17页.pdf

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[Table_Info1] [Table_Date] 医药生物发布时间：2023-07-10 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 行业动态报告优于大势全国中成药集采落地，疫苗把握消费和流感主线上次评级:优于大势报告摘要： [Table_Summary] 本次全国中成药集采价格平均降幅为49.36%，处于合理预期内，与之前 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线几次中成药集采价格平均降幅相当。中成药集采呈逐步扩大趋势，但降价相对温和。本次全国中成药集采时间跨幅较大，从2022 年9 月9 日第医药生物沪深300 一次公布集采细则开始，到2023 年6 月21 日公布拟中选结果为止，共 0% 经历将近300 天时间，中间受到不可控因素影响停滞一段时间。集采药 -5% 品规模从将近1 亿到24 亿不等，药品通用名分组来看，最大规模药品为 -10% 华蟾素，医疗终端2022 年销售额达到23.59 亿，最小为乐脉，2022 年销售额为0.74 亿元。价格降幅分布看，21 个药品降幅集中在41%-53%， -15% 数量最多。另外有 15 个品种降幅分布在29%-41%之间，18 个品种降幅 -20% 分布在 53%-65%之间。最高药品价格降幅 76.85% ，最低价格降幅为 -25% 4.62% 。 2022/7 2022/10 2023/1 2023/4 疫苗板块建议关注消费复苏和流感防控两条主线。整体逻辑：2022 年“消涨跌幅（%） 1M 3M 12M [Table_Trend] 费弱增长”+ ”新冠减值计提”影响业绩，疫情受益板块估值持续下杀，绝对收益 -4% -11% -14% 2023 年Q2A 股疫苗公司“消费回暖“+ ”流感需求释放“业绩有望提速。相对收益 -5% -4% 0% 1)消费型疫苗：关注需求持续回暖。2023 年Q2 起疫情影响负面因素(具体体现疫情管控影响企业发货与推社区预防门诊暂时性关闭影响疫苗接 [Table_Market] 行业数据种等)基本排除，可选消费类疫苗(HPV、13 价、带状疱疹)等接种有望迎成分股数量（只） 362 来回暖。2 ）季节性疫苗：关注下半年秋冬季节的需求提升。2023 年一季总市值（亿） 54,741.30 度的流感发病水平为近五年最高，由于近年来流感疫苗接种水平持续下流通市值（亿） 27,819.53 降，且疫情管控放松后，公众出行提升，为流感的传播创造了条件，造市盈率（倍） 26.52 市净