2023年铁路行业研究报告.doc

2023年铁路行业研究报告 目 录 TOC \o 1-4 \h \z \u 一、铁路行业的发展历史、现状和问题 PAGEREF Toc374473687 \h 6 1、发展历史 PAGEREF Toc374473688 \h 6 （1）政企不分的“铁老大”，市场化的最后一个堡垒 PAGEREF Toc374473689 \h 6 ①各行业逐步实现政企分开，铁道部成“最后的堡垒” PAGEREF Toc374473690 \h 6 ②“铁老大”长期维持政企不分的主要理由 PAGEREF Toc374473691 \h 6 （2）基础建设，经济的救命稻草 PAGEREF Toc374473692 \h 10 ①公路：98 年亚洲金融危机成就中国公路大规模建设 PAGEREF Toc374473693 \h 10 ②当年为何优先发展高速公路 PAGEREF Toc374473694 \h 12 ③港口：2023年入世带来港口的黄金十年 PAGEREF Toc374473695 \h 12 （3）铁路：08年经济危机“光荣的”救命稻草 PAGEREF Toc374473696 \h 13 2、现状：一半是火焰，一半是海水 PAGEREF Toc374473697 \h 17 （1）基础设施建设：成果斐然 PAGEREF Toc374473698 \h 18 ①路网规模 PAGEREF Toc374473699 \h 18 ②载运技术 PAGEREF Toc374473700 \h 20 ③高铁建设：四纵四横 PAGEREF Toc374473701 \h 21 （2）“非市场化”之殇：“过时”的经营管理模式 PAGEREF Toc374473702 \h 23 ④三级管理：铁道部+铁路局+站段 PAGEREF Toc374473703 \h 24 （3）“非市场化”之殇：“公益”的客货运价 PAGEREF Toc374473704 \h 30 ①货运运价 PAGEREF Toc374473705 \h 30 3、问题：难以为继的投融资模式 PAGEREF Toc374473706 \h 36 （1）资金来源 PAGEREF Toc374473707 \h 36 （2）资金需求 PAGEREF Toc374473708 \h 37 （3）跨越式发展下资金流难以为继 PAGEREF Toc374473709 \h 38 （4）融资渠道单一，融资成本加大 PAGEREF Toc374473710 \h 42 二、铁路的价值 PAGEREF Toc374473711 \h 44 1、美国铁路：以货运网为核心构筑内在价值 PAGEREF Toc374473712 \h 44 （1）美国铁路概览 PAGEREF Toc374473713 \h 44 （2）名副其实的“货运铁路” PAGEREF Toc374473714 \h 47 （3）地理经济特征：人口分布与产业结构 PAGEREF Toc374473715 \h 50 ①人口分散，铁路不具备规模优势 PAGEREF Toc374473716 \h 50 ②高速公路与航空业发达，短距离面临公路竞争，中长距离面临航空竞争 PAGEREF Toc374473717 \h 51 ③产销结构性不平衡，煤炭运输依赖铁路 PAGEREF Toc374473718 \h 55 2、日本铁路：以客运网为核心构筑内在价值 PAGEREF Toc374473719 \h 58 （1）日本铁路概览 PAGEREF Toc374473720 \h 58 （2）以客运为核心的铁路网 PAGEREF Toc374473721 \h 62 （3）地理经济特征：人口分布与产业特征 PAGEREF Toc374473722 \h 65 3、中国铁路：客货运网的双重价值 PAGEREF Toc374473723 \h 69 （1）客运：人口密度决定铁路的优势 PAGEREF Toc374473724 \h 69 （2）货运：资源分布与工业布局双重错位助力铁路发挥优势 PAGEREF Toc374473725 \h 72 ①货物运输与资源分布 PAGEREF Toc374473726 \h 72 ②货物运输与区域经济 PAGEREF Toc374473727 \h 73 （3）煤炭通道，扼住经济命脉 PAGEREF Toc374473728 \h 74 4、潜在价值解读