国防军工行业+公司首次覆盖：周期筑底量价趋明，舰船板块乘风而行-20230717-东吴证券-29页.pdfVIP

下载本文档

0
0
约7.13万字
约 29页
2023-07-30 发布于辽宁
举报
版权申诉

国防军工行业+公司首次覆盖：周期筑底量价趋明，舰船板块乘风而行-20230717-东吴证券-29页.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

证券研究报告·行业+公司首次覆盖 ·国防军工国防军工行业+公司首次覆盖周期筑底量价趋明，舰船板块乘风而行 2023 年07 月17 日增持（维持）证券分析师苏立赞执业证书：S0600521110001 [Table_Tag] sulz@ [Table_Summary] 投资要点证券分析师钱佳兴执业证书：S0600521120002 ◼ 船舶是大周期，供需错配是船舶周期产生的主要原因。复盘过去百年造船周期，大致可分为六个大的阶段，每个阶段持续 20 余年，从峰谷到 qianjx@ 峰顶，造船产量通常是数倍之变。供需错配是造船周期产生的主要原因。证券分析师许牧执业证书：S0600523060002 ◼ 民用造船业已进入新的周期上行阶段，呈现量价齐升状态。 xumu@ 需求端：运价高位+环保政策约束+到龄船只更新，新造船需求进入上行周期。新船需求包括新增需求、替代需求和投机需求三大类。其中，新行业走势增需求主要取决于航运需求，替代需求由技术进步、环保政策和船舶到龄更新共同决定。当前，全球新造LNG 运输需求较好，环保政策约束国防军工沪深300 叠加到龄船只更新拉动替代需求。克拉克森估计，受益于航运业能源转 5% 型，2023 年到2033 年的新造船投资将达到 1.6 万亿美元，平均每年1600 2% -1% 亿美元，远高于2000 年以来的每年新造船投资平均值1000 亿美元。 -4% -7% -10% 供给端：全球造船产能基本出清，当前呈现偏紧状态。金融危机以来， -13% -16% 受订单大幅减少和船价持续走低等因素影响，全球造船企业破产清算与 -19% 2022/7/14 2022/1