化工月度策略会（三十）：油品及芳烃-20230716-中信期货-90页.pdfVIP

化工月度策略会（三十）——油品及芳烃 主持人：黄谦 中信期货研究所化工组资深研究员 发言讲师： 1、原油 桂晨曦/周晨 中信期货研究所油气及制品组高级研究员 2、沥青、高低硫燃料油 杨家明 中信期货研究所化工组资深研究员 3、成品油 朱子悦/王鹤蓉 中信期货研究所能源转型与碳中和组高级研究员 4、纯苯、苯乙烯 张雪梅 京博石化芳烃交易主管 5、PTA 石钰 恒逸国贸研究部研究高级专员 6、MEG、短纤 黄谦 中信期货研究所化工组资深研究员 0 中信期货研究所 桂晨曦 CFA 从业资格号：F3023159 投资咨询号：Z0013632 周晨 FRM 从业资格号：数据来源：万得 路透 中信期货研究所 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户，市场有风险，投资需谨慎。 中信期货研究所 桂晨曦 CFA 从业资格号：F3023159 投资咨询号：Z0013632 周晨 FRM 从业资格号：数据来源：万得 路透 中信期货研究所 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户，市场有风险，投资需谨慎。 原油供需预期改善，市场情绪略微修复 国际油价短期展望（2023/7/15） （一）EIA预计美国8月页岩油产量下降：EIA预计8月美国页岩油产量将下降1.8万桶/ 日至近940 万桶/ 日，将是自2022年12月以来的首次月度下降。二叠纪盆地的产量将下降1.1万桶/ 日至576万 桶/ 日，为4月以来的最低水平。巴肯石油产量预计增加4500桶/ 日至122.2万桶/ 日。美国Eagle Ford石油产量预计下降1.2万桶/ 日至112.4万桶/ 日。 （二）沙特与俄罗斯兑现减产：上周沙特和俄罗斯双双宣布八月将延长减产，七月上旬两国的原 油 供应均出现实质下降。①七月上旬沙特原油出口下降约40万桶/ 日；八月沙特宣布将延长额外 减产。 ② 六月以来俄罗斯原油海运出口持续回落；八月俄罗斯宣布继续扩大减产。 （三）金融情绪略微改善：①美国方面，六月CPI同比增幅降至3%。通胀超预期下降有助于美联储 放缓加息，缓解高利率对经济和需求压力。②中国方面，六月原油进口量维持高位。二季度疫后 修复放缓导致对中国经济担忧，从油品端来看目前需求仍维持较强表现。③期货方面，六月原油 和成品油期货总基金净多持仓降至接近2011年以来最低水平。七月原油期货基金多单增仓空单减 仓，投机情绪略微改善。 (四) 油价短期展望：①供需预期逐渐改善。原油供应预期下调，油品需求预期上调，或导致提 前进入去库周期。②虽然基本面正在边际改善，但幅度暂时有限；当后期积累到一定程度后，或 可提振原油价格估值上移。③价格围绕价值波动。原油估值重心或逐渐抬升，油价可能会出现阶 段抢跑，但若短期涨幅过大可能再度回落。待估值实质抬升后，中期或有进一步上行空间。 (五) 风险提示：金融系统危机，极端地缘冲突。 中信期货研究所 桂晨曦 CFA 从业资格号：F3023159 投资咨询号：Z0013632 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户，市场有风险，投资需谨慎。 中信期货研究所 桂晨曦 CFA 从业资格号：F3023159 投资咨询号：Z0013632 周晨 FRM 从业资格号：数据来源：万得 路透 中信期货研究所 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户，市场有风险，投资需谨慎。 中信期货研究所 桂晨曦 CFA 从业资格号：F3023159 投资咨询号：Z0013632 周晨 FRM 从业资格号：数据来源：万得 路透 中信期货研究所 重要提示：本报