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X利率理论;第一节 利率及利率体系;二、 利率体系;二、 利率体系;二、 利率体系;利息理论;利息酬劳说。;资本租金论;利息利润说;利息剩余价值说;节欲论;货币利息理论;时差论;费雪的理论;人性不耐说;流动偏好论;马克思的利息本质;二、西方利率理论;? 对贷款的需求主要来源于投资,投资的多寡取决于预期投资收益率和利率的比较,只有当预期投资收益率高于利率时,投资才估计是盈利的,投资才会进行。利率越低,预期投资收益率高于利率的估计性才会增大,投资需求增加。因此,投资是利率的减函数 I=I(i), dI/di 0;;可贷资金利率理论;可贷资金利率理论;可贷资金利率理论;可贷资金利率理论;三、 凯恩斯的流动偏好理论 ;三、 凯恩斯的流动偏好理论;三、 凯恩斯的流动偏好理论;三、 凯恩斯的流动偏好理论;三、 凯恩斯的流动偏好理论;三、 凯恩斯的流动偏好理论;第一,利息不是延迟消费的酬劳,因为储蓄者持有货币延迟消费并不能带来利息收入。只有将手中的货币换成债券,放弃一定时间内持有货币获得的灵活性时,才能获得利息收入。因此,利息是对放弃灵活性的酬劳。第二,储蓄和投资都与实际收入相关,因此,储蓄函数和投资函数都不能被独立决定。因为利率决定于储蓄、储蓄决定于收入、收入决定于投资、投资又决定于利率。; 例如,投资的预期收益率提高,投资曲线向右上方移动,利率上升;同时,假如经济处于非充分就业,投资增加将引起收入增加,储蓄增加,储蓄曲线向右下方移动,利率下降。 因此,古典利率理论难以解释均衡利率如何决定。; 第三,利息是对牺牲流动性的酬劳,是使公众情愿以货币形式持有的财富量恰好等于货币量的价格。 假定资产仅有货币和债券两种,持有数量受财富数量的限制,货币和债券的供给量等于需求量: Ms+Bs = Md+Bd Ms-Md = Bd-Bs 当利率低于均衡水平常,人们情愿持有的货币量(货币需求量)将超过货币供应量;反之,若高于均衡水平常,需求量将少于供应量。因此,利率水平取决于货币的供求。; 假定利率提高,持有货币的机会成本增加,货币需求量减少,货币供给量大于货币需求量,表???货币的持有量大于意愿持有量,债券的需求量大于供给量,人们通过增加债券持有量减少货币持有量。反之,在其它条件不变情况下,利率下降,持有货币的机会成本降低,货币需求量增加。因此,货币需求与利率呈负向关系: 其它条件不变情况下,货币供给与利率呈反向关系。因为利率越高,银行持有超额准备金的机会成本越大,银行尽量降低超额准备金率,使货币乘数增大。  Ms=Ms(i), dMs/di 0; 货币需求与利率呈反向关系。 Md=P*L(Y,i), Md/i0 将货币的供给函数和需求函数联立就能够求出均衡利率。如图。 当市场利率低于均衡利率时,人们情愿持有的货币量大于其手中的货币量。为了得到更多的货币,人们将在市场出售其持有的债券,引起债券价格的下降,利率上升,直至市场利率等于均衡利率;反之,当市场利率高于均衡利率时,人们将手中多余的货币转换成债券,债券价格上升,利率下降,直至市场利率等于均衡利率。;流动性偏好无限增加下的利率水平;IS-LM模型中利率的决定;(1)IS曲线反映商品市场均衡;(2)LM曲线反映货币市场均衡;把这两个模型结合在一起,两条曲线相交的点表示了在商品市场与货币市场各自均衡下两个市场总体均衡的利率水平。;感谢您的聆听！