消费建材行业板块2023年中期策略：千帆竞发，创变者兴.docxVIP

内容目录 内容目录 新房二手切换档口，消费建材迎来变局 5 新房销售波动，一线城市存量需求主导 5 看国外：竞争格局稳定，顺应变革者得以巩固行业地位 6 看国内：单一品类需求下降，消费建材商业模式改变进行时 9 商业模式：消费重品牌，制造拼成本 11 消费商业模式：强功能与强社交，支撑品牌高溢价 11 以伟星模式为例：渠道变革，差异化服务，成就零售第一品牌 12 模式总结：渠道+服务，品牌的制胜法宝 14 制造商业模式：成本优先，渠道辅助，综合能力构筑护城河 15 以雨虹模式为例：扩规模为优先，渠道拓展为抓手 16 模式总结：渠道+品类扩张，规模的制胜法宝 18 建议关注标的 20 风险提示 32 图表目录 图表目录 图 1. 多重因素下新房销售面积波动（亿方） 5 图 2. 2015 年深圳二手房成交面积超过新房（万方） 5 图 3. 2019 年起上海市二手房成交面积超过新房（万方） 5 图 4. 2015 年以来北京市二手房销售面积超过新房（万方） 6 图 5. 日本二手房销售套数占比不到 20% 7 图 6. 2017 年西班牙二手房成交套数占比 82.6% 7 图 7. 美国二手房销售面积占比常年处于 80%以上 7 图 8. 美国消费建材各行业渠道呈现多样化特征，同时竣工链偏后端行业的渠道更加多元 8 图 9. 2