生猪养殖行业可转债分析报告-培训课件.pdf

证券研究报告·固定收益·固收深度报告 固收深度报 转债行业图谱系列（十三）：生猪养殖行业可 2023 年08 月07 日 转债梳理（行业及正股分析篇） [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 ◼ 生猪产业链上游：饲料行业。饲料加工行业是整个饲料行业的主体，在 平稳增长的总量之下，不同动物种类饲料会因为长、中、短周期的不同 影响，呈现出不同的增长态势。 ◼ 生猪产业链中游：生猪养殖。我国生猪养殖业长期以散养为主，生产集 中程度较低，但规模化有所进展。我国生猪市场存在明显周期性特征， 2006 年至今，我国共完整经历了四轮猪周期。2023 年上半年供强需弱， 相关研究 猪价持续低迷，生猪价格跌破成本线，行业进入亏损区间，产能进入去 化阶段。 《回顾历史，贬值会否制约降 息？—利率走势逻辑分析系列 ◼ 生猪产业链下游：屠宰加工。国内生猪屠宰向规模化和标准化方向发展，