港股和全球资金流跟踪月报-2022年3月：南向“抄底”，外资紧跟“高收益”策略-20220308-中信证券-19页.docx

证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款 证券研究报告 南 南向“抄底”， 外资紧跟“高收益”策略 港股和全球资金流跟踪月报-2022 年 3 月 | 2022.3.8 核心观点 地缘冲突和美联储紧缩预期放大了投资者对流动性、互联网监管以及地产风险传 导的担忧， 2 月恒生指数、国企指数、恒生科技指数分别下跌 4.6%/3.9%/5.5% 。 托管口径测算， 虽然 2 月南向资金流入港股市场趋缓(45.9 亿港元) ，但最后一 周南向整体呈现“越跌越买”的趋势。其中，南向资金显著增配化工、石油石化、 金属等上游资源品板块； 且持续抄底 CXO、医疗服务等前期估值大幅回调的医药 企业。而非南向则增配银行、保险等高股息资产，以及政策错杀的优质物管企业。 另外，受益冬奥会主题的纺服板块获南向及非南向的共同增配。 ▍ 地缘风险冲击下，南向资金增配港股上游资源品及估值大幅回调的医药板块。 中信证券研究部 联系人：徐广鸿 海外策略首席 秦培景 首席策略师 S1010512050004 联系人：王一涵 2022 年 2 月，根据托管数据测算得到的南向资金/国际中介/香港本地中介/中 资中介分别流入恒生综指成分股总规模约 45.9/-53 .5/66.6/7.4 亿港元。尽管受 俄乌紧张局势影响，2 月南向资金整体流入趋缓，但最后一周南向呈现“越跌 越买”的趋势。具体看，2 月南向资金显著增配