土地财政、适应性预期与房价棘轮效应_基于空间溢出视角_孙超.pdfVIP

9 ( 263 ) 第 期 总第 期 财 经 论 丛 No． 9 (General ，No． 263) 2020 9 年 月 Collected Essays on Finance and Economics Sep． 2020 、 : 土地财政 适应性预期与房价棘轮效应 基于空间溢出视角 1 2 3 ， ， 孙 超 唐云锋 薛 婕 (1. ， 250100 ;2. ， 310018 ; 山东大学经济学院 山东 济南 浙江财经大学财政税务学院 浙江 杭州 3. ， 273165) 曲阜师范大学经济学院 山东 日照 : 、 摘 要 本文从理论上剖析了土地财政 适应性预期引致房价棘轮效应的作用机制及 其空间特征，使用极大似然估计和系统GMM 等方法对其空间杜宾模型进行房价棘轮效应 ， ; 的驱动因素分解 并从更换空间权重矩阵和变量度量指标的双重维度进行稳健性检验 进 ， ， 一步地 从土地财政的制度视角 使用中介效应模型识别垄断供给的土地管理制度下土地 。 : 财政影响房价的中间变量 研究发现 土地财政对房价的直接效应及其通过地价的中介效 ， ， 应显著推动了房价上涨 地价与房价形成互相驱动的正反馈机制 使地方政府内生出维持 ; ， 房价棘轮效应的内在激励和路径依赖 房价存在显著的空间溢出效应 土地财政通过 “ ” ， 示范效应 和影响本地房价的路径对邻近地区房价产生正向溢出效应 但这种溢出效应 ; ， 。 较为微弱 房价上涨适应性预期显著推动了房价持续上涨 并强化了房价棘轮效应 以上 发现对于优化地方政府土地管理模式和引导全域性房价正常波动具有一定的理论和政策 启示。 : ; ; ; 关键词 房价棘轮效应 土地财政 适应性预期 空间溢出效应 中图分类号:F812. 7 文献标识码:A 文章编号:1004 － 4892 (2020)09 － 0022 － 11 DOI:10.13762/j.cnki.cjlc.2020.09.003 、 一 引 言 1998 ， 、 年以来 住房制度市场化和人口快速城镇化释放了大量自主性 改善性及投机性购房需