汽车转向行业分析简报.pptxVIP

核心观点与投资建议1核心观点：（1）汽车转向系统是汽车底盘系统的重要组成部分，经历了机械式-液压助力-电控液压助力-电动助力-线控助力 的发展演进过程。当前国内市场乘用车EPS（电动助力转向）前装搭载率接近峰值，已经成为转向主流技术路线，市场格局 方面，外资份额较高，博世、NSK、ZF占据市场份额前三位，国内主要品牌包括豫北光洋、联创汽车电子、万都、比亚迪等。（2）线控转向极大的推进了汽车的集成化、轻量化、网联化和智能化，安全性+算法优化是其核心难点，目前尚处于发展早 期阶段。随着L3及以上智能驾驶的逐步渗透，线控转向有望爆发，2023年或成为量产元年，假设25年渗透率达5%，市场规模将达58亿元，3年复合增速为263%。随着EPS产品结构迭代带来价值增量，以及线控转向渗透率逐渐提升，预计到25年我 国转向市场规模为408亿元。主要标的：耐世特（1316.HK），伯特利（603596.SH），浙江世宝（002703.SZ）。风险提示：自动驾驶升级不及预期的风险，新技术降本不及预期的风险，汽车行业销量不及预期的风险。 21 转向系统第一阶段：机械转向汽车转向系统的分类数据来源：亿度数据，西南证券整理第一阶段：机械转向汽车转向系统是汽车底盘系统的重要组成部分，经历了机械式-液压助力-电控液压助力-电动助力-线控助力的发展演进过程。第一阶段：机械式转向系统/MS（Manual Steer