互联网理财业务的应用与风险研究浅析互联网理财产品对房地产市场的影响以余额宝为例.docxVIP

互联网理财业务的应用与风险研究浅析互联网理财产品对房地产市场的影响以余额宝为例 一、 宝的业务应用 互联网金融是指通过互联网进行投资和财务管理的业务，以及在线制定新的互联网金融产品。以余额宝为例, 它是一个集现金管理、理财增值、转账提现、交费购物功能于一身的电商解决方案, 由支付宝与天弘基金合作, 实名认证的支付宝用户可以把支付宝备付金转入余额宝, 快捷地购买天弘基金公司嵌入到余额宝内的增利宝货币型理财产品, 从而获得相对较高的收益。 (一) 收益性和安全性分析 互联网理财产品较传统理财产品具有高收益、低门槛、快速赎回、随时存取的特点, 面向更广大的客户群体, 带来良好的用户体验, 让客户更便捷地享受理财服务。 以余额宝为例, 它实质上是货币基金投资。货币基金投资管理以流动性管理为核心, 流动性会极大地影响到产品的收益性和安全性。而与余额宝对接的天弘基金的收益性和安全性相对较高, 因为如果没有如大量赎回等突发情况迫使基金经理大量低价抛售债券, 基金就不会赔钱, 而且会维持每日收益的相对稳定。图1反映了自2013年6月17日至2014年2月28日由余额宝对接的天弘增利宝货币基金的净值走势。 由图1可知, 从2013年6月17日, 余额宝推出以来, 天弘基金的7日年化收益率几乎一直保持在4.50%~5.26%之间, 这已经高于银行一年期定期存款利率3%, 至2014年陡然上升超过6%, 明显高于银行的五年定期存款利率。由此看来, 假设以10万元资金存入余额宝, 将至少得到4000元年收益。相比而言, 假设以10万元资金按一年期定期存款存入银行, 即使是招商银行也只能得到3300 (100 000×3.3%) 元的年收益。余额宝等互联网理财产品的高收益显而易见, 因此, 众多高收益追求者转而投资互联网理财产品。 (二) 小额贷影响银行存贷比 余额宝等互联网理财产品百花齐放, 在巨大的互联网金融浪咄咄逼人的情况下, 各大银行相继推出银行版“余额宝”, 争夺活期储蓄客户。即便如此, 余额宝对银行的冲击也不容小觑。据央行近期披露的1月份金融数据显示, 中国银行业存款流失明显, 1月人民币存款减少9400多亿元, 而2013年同期全国银行存款新增7000多亿元。银行存款的快速流失, 使整个银行业存贷比压力剧增, 银行可放贷额度随之降低。由于可放贷额度受限, 银行为减少资金流失会偏向于发展利差大的业务, 而挤压房贷这种利差小的业务。① 二、 在线金融产品的销售对买方的影响 (一) 互联网产品的购买成本比较了前和之后 1. 互联网理财间接推高银行的贷款成本 由于时滞性和房贷市场自身惯性影响, 余额宝等互联网理财产品的推出对房贷利率波动的短期关系较弱。但截至2014年2月, 因互联网理财产品推出吸金已造成银行银根紧缩而引起的房贷利率上浮。互联网理财产品吸纳大量活期储蓄, 再将其以协议存款存入银行, 进而推高银行的存款成本, 从而间接推高银行的贷款成本。据《中国房贷市场2月度分析报告》显示, 2014年房贷市场局面更为紧张, 甚至出现了部分中小银行直接放弃房贷业务或放弃二套房业务的情况。首套房贷利率不再优惠, 有的甚至利率上浮5%~20%, 而针对利润较高的二套房业务, 首付比例多为七成, 利率为基准利率上浮10%~40%不等。除此之外, 房贷审批难度持续加大, 审批时间也被延长。表2反映了2013年11月至2014年2月首套房贷款利率对比情况。 2. 利率市场化将加大房地产价格形成双向因果关系 据全国 (百城) 价格指数数据显示, 从2013年9月到2014年4月, 虽然购房价格指数仍然呈现上升趋势, 但该趋势正在逐渐减缓。有研究表明, 银行信贷与房地产价格存在长期稳定且显著的双向因果关系, 尤其是银行信贷对房地产价格影响更大。①当前银行货币市场正在衰退, 以余额宝为代表的互联网理财产品倒逼市场利率化, 导致银行资金紧张、拆借率持续提高, 加速余额宝们用户将钱转向货币基金, 形成利率的螺旋上升模式。由于拆借利率过高, 银行系统会发生惜贷现象, 信贷紧缩。利率升高又惜贷, 加重了购房者的负担, 进而影响房地产弹性需求, 增强房地产出手的困难度, 房地产市场供过于求, 从而使购房价格上涨趋势得到抑制。图2反映了全国 (百城) 价格指数随时间的变化趋势。 3. 未来盈利能力减弱,银行贷款减少,市场预期减少 银行银根紧缩与资金成本的上升不仅使首套房贷款利率几乎零优惠, 更有部分银行利率持续上浮。这将直接影响购房者的支付能力, 使购房者谨慎性增加, 持币观望行为增多。一定程度上, 刚性需求的购买力因首套房贷款利率优惠的取消将得到削弱。增加的购房成本使其购房需求得到弱化, 而银行贷款的收紧同时也会给购房者造成成交量下降、房价看跌的市场预期。②从市场走势来看