基金研究：政策春风下，整车行业景气度持续回暖-20230810-天风证券-16页.pdfVIP

基金研究 | 基金专题报告 基金研究 证券研究报告 2023 年08 月10 日 政策春风下，整车行业景气度持续回暖 作者 吴先兴 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516120001 政策不断，助力新能源汽车市占率攀升 wuxianxing@ 惠政宝 分析师 我国凭借在新能源汽车赛道的提早布局，深耕核心技术、丰富上下游供应 SAC 执业证书编号：S1110521070004 链，实现了汽车整车领域的“弯道超车”。在全球低碳共振的环境下，新 huizhengbao@ 能源汽车成为整车行业的重要转型方向。我国也将发展新能源汽车上升到 国家战略，大力推动整车产业高质量、国际化发展。 相关报告 政策大力支持，2023 年1-7 月，国家出台了12 条利好政策，加快建立全 3 《金融工程：金融工程-量化择时周 面覆盖的充换电基础设施网络，推动公共领域交通电动化和新能源汽车下 报：市场或短暂整理再出发》 2023- 乡。同时，修订智能地图、车联网以及汽车金融相关条例，完善汽车产业 08-06 的配套体系，为我国整车的技术应用和出口提供必要支持。 国内市场再次活跃，随着宏观环境回暖，整车行业走出了第一季度的短暂 “低谷”，销量快速提升，在政策加持下预期向好；国际市场加速拓展， 许多车企加快了海外建厂的步伐，政策也适时在铁路运输、海外汽车金融 方面提供支持，帮助国产车出口“走得快”、“走得好”。 坚持技术创新，我国动力电池专利申请数占全球的 74% ，在锂电池和钠离 子电池赛道遥遥领先，同时开展由液态电池向固态电池转换的研发和应用 工作，为产品迭代创新积累了深厚的技术储备；应用场景深覆盖，辅助驾 驶从高速进入城市，大大提升其使用频率和体验，并为自动驾驶的全面应 用打下基础。 不断巩固技术护城河，我国目前的新能源汽车相关专利公开量是世界第 一，并呈高速增长态势。本土车企在三电、智能网联及自动驾驶技术方面 领先全球，加强了本土汽车整车产业的全球竞争力和影响力。成本优势明 显，全产业链的建立带来了规模化优势，我国新能源汽车由此拥有更低的 制造成本，加上较低的人工和研发成本，使国产新能源汽车具有了低价优 势，助力海外下沉市场以及新能源车市场的开拓。 未来趋势显现，如今互联网高度发展，节能减碳成为重要议题，又逢 AI 浪潮，电动化、智能化、网联化成为中国乃至全球汽车产业发展的三大趋 势，并且彼此促进、融合共生。 中证全指汽车指数投资价值 中证全指汽车指数（简称“汽车指数”）从中证全指指数中选取与汽车主 题相对应的上市公司证券作为指数样本，以反映该主题上市公司证券的整 体表现。该指数成分股市值分布均衡，流动性良好；行业方面，该指数行 业定位准确，聚焦汽车相关行业；前十大成份股龙头汇聚，集中度高。根 据 Wind 一致预测，该指数 2023 年一致预期营业收入同比增速为 22.40% ，一致预期归母净利润同比增速为 37.31% ，具备未来发展潜力。以 2013 年 1 月 1 日至2023 年 8 月 6 日为样本期，该指数年化收益率为 9.25% ，夏普比为0.43，波动率为29.76% ，整体优于沪深300 、中证500 和中证 1000 ；2023 年以来，汽车指数收益上涨 13.35% ，明显优于沪深 300 、中证500 和中证1000 ，业绩表现较好。 广发中证全指汽车 ETF （基金代码”159512”，场内简称”汽车 ETF”）成 立于 2023 年 7 月 13 日，该基金跟踪中证全指汽车指数，管理费