7月经济数据点评-20230815-光大期货-25页.pdfVIP

7 月经济数据点评 2 0 2 3 年8 月1 5 日 光 大 证 券 2 0 2 0 年 半 年 度 业 绩 1 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 7 月经济数据点评 要 点 从季节性来看，进入7 月高温多雨，7 月是投资淡季，也是消费淡季，7 月的社融信贷也处于全年较低的水平。从季调以后的环比数据来看，固定资 产投资完成额环比减少0.02% ，工业增加值环比增长0.01% ，社会消费品零售总额环比减少0.06% ，除去季节性来看，7月的经济数据偏弱。政策上对经济 形势有预判，7月政治局会议总体基调上强调 “加大宏观政策调控力度”、 “加强逆周期调节和政策储备”。 地产销售和投资止跌，地产端政策基调是防风险。需求端，南京、郑州、合肥推出的具体政策均体现出救市的意图；7 月28 日，住建部表示要继 续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、 个人住房贷款 “认房不用认贷”等政策措施；继续做好保交楼工作，加快项目建设交付，切实保障人民群众的合法权益。房地产目前围绕化解风险积 极出台政策，预期改变根本的环境可能还不现实。 供给端，8月3 日，央行党委书记、行长潘功胜主持召开民企座谈会，推动银企供需对接，研究加强金融支持民营企业工作举措，可以看出信贷支 持方面，特别是满足民营房地产企业合理融资需求方面，是积极的态度。对于头部房企出现的兑付危机，可能会推动化解风险、保交付政策的加码。 基建和制造业投资增速均有所下滑，7 月企业中长期贷款少增747亿元，是年内首次同比少增，企业中长期贷款通常用于基建、制造业投资、地产 投资，需要专项债拉动配套投资。7 月专项债发行再次放缓，单月合计仅发行1962亿元，相应企业中长期贷款有所降温。考虑到年内仍有 1.3万亿元额 度待发行，2023 年新增专项债需于9月底前发行完毕，8-9 月或迎专项债年内发行高峰，对相应的企业中长期贷款有所拉动，基建、制造业投资以及地 产投资的资金状况可能有所改善。 p 2 宏观经济数据总览 图表1 ：宏观经济数据总览 宏观指标 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 GDP（%） 当季 6.30 4.50 2.90 3.90 工业增加值（%） 当月 3.70 4.40 3.50 5.60 3.90 2.40 1.30 2.20 5.00 6.30 4.20 3.80 社零（%） 当月 2.50 3.10 12.70 18.40 10.60 3.50 -1.80