利率专题：又降息了，关注什么？-20230816-民生证券-17页.pdfVIP

下载本文档

0
0
约5.83万字
约 17页
2023-09-04 发布于辽宁
举报
版权申诉

利率专题：又降息了，关注什么？-20230816-民生证券-17页.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

利率专题又降息了，关注什么？ 2023 年 08 月 16 日 [Table_Author] 时隔两月，央行再度降息，且 MLF 降息幅度达 15BP，与逆回购利率呈非对称式下调，对此如何理解，未来市场如何演绎？本文聚焦于此。 ➢ 历史上有哪些连续降息时期？回顾历史上央行连续降息时期，均对应着国内经济基本面较弱、通胀低位运行、外部需求亦不足、金融市场出现动荡。这当中，除了 2015 年之外，一个季度的时间区间内，央行连续降息次数通常不超过 2 次：（1）2012 年 6-7 月连续分析师谭逸鸣执业证书： S0100522030001 两次降息：国内经济增速放缓，投资走弱，出口增速下滑。通胀低位运行，实际电话：利率走高，对经济复苏有一定制约；（2）2015 年共计 5 次降息：经济转型叠加邮箱： tanyiming@ 外部需求波动较大，国内经济增速持续放缓，宽信用推进不畅，预期和信心较弱。研究助理郎赫男 PPI 同比持续为负，实际利率走高，下半年全球资本市场大幅波动，降息空间和执业证书： S0100122090052 电话：必要性均较足；（3）2020 年 2-4 月两次降息：全球疫情蔓延，海外需求收缩，邮箱： langhenan@ 国内经济下行压力加大，货币政策加大逆周期调节，助力保市场主体、稳就业。 ➢ 时隔仅两月，为何再降息？相关研究首先，当下情形与历史不乏相似性：（1）当前基本面仍在筑底爬坡，宽信用 1.可转债打新系列：蓝天转债：河南省综合性进程仍不顺畅，后续稳定修复仍需政策保驾护航，此外目前市场也在担心或有的燃气龙头企业-2023/08/14 2.可转债周报：强赎，有哪些结构房地产风险冲击。当前时点再度降息，能够为政策组合拳发挥作用打开时间和空性关注点？-2023/08/13 间，提振信心和预期，稳定资产负债表；（2）近期部分龙头房企债务风险有所暴 3.利率专题：理财，关注三季度的或有压力-2 露，房地产类信托到期兑付问题也备受关注，资本市场发生波动，此时央行降息 023/08/13 也能一定程度上稳定市场预期，防范风险蔓延；（3）汇率基本稳定考虑之下，阶 4.可转债打新系列：福立转债：精密金属零部段性贬值并非国内降息的掣肘因素，人民币贬值趋势的根本性扭转，仍需国内经件领先制造商-2023/08/13 济基本面的有力支撑。当前海外通胀有所回落、经济数据疲软，海外加息周期或 5.品种利差跟踪周报：收益率多下行，非金类信用债信用利差收窄-2023/08/1 迎尾声，对国内货币政策宽松节奏的约束将有所减弱。