化妆品行业跟踪报告：美妆行业与2019年的距离-20230811-华创证券-15页.pdfVIP

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2023-09-04 发布于辽宁
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化妆品行业跟踪报告：美妆行业与2019年的距离-20230811-华创证券-15页.pdf

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行业研究证券研究报告日用化学品 2023 年08 月11 日化妆品行业跟踪报告推荐（维持）美妆行业与2019 年的距离  过去三年行业经营环境发生较大变化：一方面线下消费场景受到扰动，行业线华创证券研究所上化率持续提升，线上渠道中抖音迅速崛起；2021 年化妆品行业监督管理条例落地实施，行业进入门槛提高，新消费资金退潮也加速了竞争力不强的新兴证券分析师：胡琼方品牌退出市场，龙头企业/品牌相对受益。电话：010  根据欧睿数据情况，2021 年bpc （beauty and personal care ）相比2019 年增长邮箱：huqiongfang@ 18.07%，两年cagr 为8.66%，受期间经济波动影响不大，仅略慢于2011-2019 执业编号：S0360519090004 年间约9.7%的cagr。证券分析师：王薇娜  化妆品是社零中少数成体量、有较高增长的细分品类。以2019 年为基准，社零总体及限额以上商品零售额在2023H1 增长了 16.6%和 18.7%，而社零中化电话：010 妆品则增长了 41.67% （注：非同比增长，因过去三年不同时段基数效应，均邮箱：wangweina@ 以2019 年同期作为基准）。2023H1 的四年复合增长率为9.1% ，几乎延续2020 执业编号：S0360517040002 年前行业正常增速水平。  龙头企业相比 2019 年也有高速成长。相比于 2019 年，按原始货币计，2022 行业基本数据年欧莱雅收入增长 28% ，雅诗兰黛增长 19.3% （其财年为上年6-30 到次年占比% 6-30 ），中国区域（包含旅游零售贡献）增长是主要贡献之一；国内品牌中珀股票家数(只) 17 0.00 莱雅、贝泰妮收入增长104.4%和 157.9%。总市值(亿元) 1,994.60 0.21 流通市值(亿元) 1,482.06 0.20  不过化妆品的存货也会影响消费意愿。过去三年持续不断线上促销后消费者积累了一定的库存，无法直接衡量，同时供应链上下游的货物流转不畅，也助推