基金经理系列研究报告之一：大成基金刘旭，安全边际出发挖掘个股，擅长制造业领域-20230809-平安证券-15页.pdfVIP

基 2023 年8 月9 日 金 报 基金经理系列研究报告之一： 告 大成基金刘旭：安全边际出发挖掘个股，擅长制造业领域 证券分析师  刘旭先生，管理学硕士，有会计师事务所审计师、券商研究员从业经历，2013 年5 月加入大成基金管理有限公司，现任股票投资部总监、董事总经理。自 郭子睿 投资咨询资格编号 2015 年担任大成高新技术产业的基金经理以来，已有8 年的基金管理经验。 基 S1060520070003 目前在管7 只主动偏股型基金，管理规模合计122.74 亿元。 金 GUOZIRUI807@ 动 王近 投资咨询资格编号  代表产品的风险收益特征：1 ）风险收益回报在主动权益基金样本中处于前 S1060522070001 列。2 ）长期业绩来看，该基金相比基准有明显的超额收益。分年度业绩来 态 WANGJIN942@ 看，该产品跑赢基准的胜率高，并在下跌市经历回撤后表现出净值修复能力。 跟  基金经理投资框架与理念：侧重自下而上挖掘个股，以安全边际为前提，注 踪 重深入挖掘被低估的优质企业；研究视角上，偏好从供给端角度审视公司的 报 本报告仅对基金行业进行分析，不包 长期投资价值；对于看好的股票敢于重仓和长期持有，交易换手较低；擅长 制造业，基金经理长期关注制造业领域的研究和投资，具有较为深入的积累。 告 含对证券及证券相关产品的投资评级 或估值分析。  仓位管理与板块配置：1 ）仓位管理：股票仓位稳定在80%-90% ，几乎不作 仓位择时。2 ）板块配置：长期以来重点配置制造业板块，曾阶段性配置过 消费板块，但自2020 下半年以来持续减持估值攀升的消费板块，增加制造 板块持仓比重，体现出基金经理对估值合理性的看重。3 ）细分行业配置： 除2018-2020 年在食品饮料有一定仓位外，产品持仓以制造业板块为主，机 械设备、通信、家电等行业均有明显的制造业属性。4 ）持股数量：以精选 个股持有为主，有效持股数量基本控制在30 只以内。  股票持仓交易偏好：1 ）持仓风格：整体持仓风格偏均衡，同时持有价值风 证 格和成长风格资产，去年以来明显增持大盘价值风格，2020 年明显减持大 券 盘股、持仓市值有所下沉。2 ）持仓因子特征：基金经理选股偏好低估值的 研 个股，同时偏好盈利质量优的公司，但在成长性因子上的暴露中性偏低。3 ） 究 交易风格：基金经理以长期持有个股为主，交易换手偏低。 报  重仓股持仓特征：1 ）持仓集中度：基金经理侧重于集中持有个股，重仓股 告 集中度稳定在 50% 以上。2 ）重仓股高胜率：从